VanEck BNB ETF: Loại Bỏ Staking Do Lo Ngại Quy Định
VanEck, một trong những nhà quản lý tài sản hàng đầu, đã thực hiện một động thái đáng chú ý khi loại bỏ hoàn toàn các kế hoạch staking tài sản trong hồ sơ quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay VanEck BNB ETF đề xuất của mình. Quyết định này được đưa ra bất chấp việc công ty đã áp dụng staking cho sản phẩm Solana ETF ra mắt gần đây. Thay đổi này nhấn mạnh sự thận trọng của VanEck trước những rủi ro pháp lý liên quan đến BNB staking và định nghĩa chứng khoán tại Hoa Kỳ.
VanEck Thay Đổi Lập Trường Về BNB Staking
Trong bản sửa đổi hồ sơ S-1 gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào thứ Sáu, VanEck nêu rõ: “Quỹ sẽ không sử dụng BNB của mình vào Hoạt động Staking và theo đó sẽ không kiếm được bất kỳ hình thức phần thưởng hoặc thu nhập nào từ Hoạt động Staking” tại thời điểm niêm yết. Hồ sơ cũng cảnh báo rằng “không thể đảm bảo rằng Quỹ sẽ tham gia vào bất kỳ Hoạt động Staking nào” trong tương lai. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với hồ sơ ban đầu vào tháng 5, nơi VanEck từng đề cập khả năng staking một phần tài sản.
VanEck thừa nhận rằng việc không thực hiện staking có thể khiến hiệu suất của ETF kém hơn so với việc nắm giữ BNB trực tiếp. Các nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ những phần thưởng staking tiềm năng, điều mà VanEck đã cung cấp cho Solana ETF mới ra mắt của mình. Đây là quỹ Solana ETF thứ ba tại Hoa Kỳ, và việc nó tích hợp staking tạo nên sự khác biệt rõ rệt so với lập trường của họ đối với VanEck BNB ETF.
Ám Chỉ Rủi Ro Pháp Lý Từ SEC Đối Với BNB
Mặc dù hồ sơ sửa đổi không nêu rõ lý do chính xác cho cách tiếp cận thận trọng này, nhưng nó ám chỉ mạnh mẽ đến những lo ngại về rắc rối pháp lý. VanEck đã thẳng thắn đề cập đến khả năng SEC BNB có thể bị coi là một chứng khoán. Một phần của hồ sơ nêu rõ rằng việc SEC xác định BNB là một chứng khoán có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị cổ phiếu và dẫn đến việc giải thể quỹ.
“Tiêu chí để xác định liệu một tài sản kỹ thuật số cụ thể có phải là ‘chứng khoán’ hay không rất phức tạp và khó áp dụng, đồng thời kết quả khó có thể dự đoán được,” VanEck giải thích. Nhà quản lý quỹ “thừa nhận rằng BNB có thể hiện là một chứng khoán, dựa trên các sự kiện tồn tại ngày nay, hoặc có thể trong tương lai được SEC hoặc một tòa án liên bang xác định là một chứng khoán.”
Trong trường hợp đó, VanEck có thể tự nguyện giải thể ETF nếu họ xác định BNB là một chứng khoán, hoặc sau khi SEC hoặc tòa án liên bang đưa ra kết luận. Tuy nhiên, “chừng nào Nhà tài trợ tin rằng có cơ sở hợp lý để kết luận rằng BNB của Quỹ không phải là chứng khoán, Nhà tài trợ không có ý định giải thể Quỹ dựa trên việc BNB có thể được xác định là chứng khoán vào một thời điểm nào đó trong tương lai.” Lời lẽ cẩn trọng này làm nổi bật sự không chắc chắn của quy định tiền điện tử hiện tại.
Tiền Lệ Pháp Lý Và Tranh Cãi Về Staking
Những động thái của VanEck phản ánh lịch sử tranh chấp pháp lý của BNB với SEC. Năm 2023, SEC đã đệ đơn kiện các sàn giao dịch tiền điện tử lớn như Binance, Coinbase và Kraken với cáo buộc tạo điều kiện giao dịch các chứng khoán chưa đăng ký. Tại thời điểm đó, SEC đã liệt kê 68 tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả BNB, là chứng khoán. Tuy nhiên, một tòa án liên bang Hoa Kỳ vào đầu tháng 7 năm ngoái đã phán quyết rằng các giao dịch bán thứ cấp của token BNB không cấu thành giao dịch chứng khoán.
Việc liệu staking và các loại tiền điện tử sử dụng cơ chế này có thuộc phạm vi luật chứng khoán hay không đã là một chủ đề tranh luận gay gắt. Vào cuối tháng 5, Phòng Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã đưa ra một tuyên bố rằng “Hoạt động Staking Giao thức” như tiền điện tử được staking trong một blockchain Proof-of-Stake, “không cần phải đăng ký với các giao dịch của Ủy ban theo Đạo luật Chứng khoán,” hoặc nằm trong “một trong các miễn trừ đăng ký của Đạo luật Chứng khoán.”
Tuy nhiên, tuyên bố này không giải quyết hoàn toàn cuộc tranh luận. Caroline Crenshaw, một ủy viên duy nhất của SEC, đã phản đối hướng dẫn này, cho rằng nó “không cung cấp một lộ trình đáng tin cậy để xác định liệu một dịch vụ staking” có phải là một hợp đồng đầu tư theo luật chứng khoán hay không. Sự phức tạp này tiếp tục ảnh hưởng đến việc phát triển các ETF tiền điện tử và các sản phẩm tài chính liên quan.
Quyết định loại bỏ staking khỏi VanEck BNB ETF là một minh chứng rõ ràng cho cách các nhà phát hành sản phẩm tài chính đang cố gắng điều hướng môi trường pháp lý tiền điện tử phức tạp. Với sự không chắc chắn về định nghĩa chứng khoán cho các tài sản kỹ thuật số như BNB và bản chất của các hoạt động như staking, các nhà đầu tư và nhà phát hành cần hết sức thận trọng. Tương lai của ETF tiền điện tử và các sản phẩm liên quan sẽ phụ thuộc rất nhiều vào sự rõ ràng hơn từ các cơ quan quản lý.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao VanEck lại loại bỏ kế hoạch staking khỏi VanEck BNB ETF?
VanEck đã loại bỏ kế hoạch staking khỏi hồ sơ VanEck BNB ETF do những lo ngại về quy định, đặc biệt là khả năng SEC có thể xác định BNB là một chứng khoán. Việc này nhằm giảm thiểu rủi ro pháp lý cho quỹ.
2. Việc không staking BNB có ảnh hưởng gì đến hiệu suất của ETF không?
Có, VanEck thừa nhận rằng việc không tham gia staking có thể khiến hiệu suất của VanEck BNB ETF kém hơn so với việc trực tiếp nắm giữ và staking BNB, vì nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ các phần thưởng staking tiềm năng.
3. Liệu BNB có bị SEC coi là một chứng khoán không?
Hiện tại, việc xác định BNB là chứng khoán vẫn đang là một vấn đề phức tạp và chưa có kết luận rõ ràng. SEC đã từng liệt kê BNB là chứng khoán trong các vụ kiện chống lại Binance, nhưng một tòa án liên bang đã phán quyết rằng các giao dịch bán thứ cấp của BNB không phải là giao dịch chứng khoán. VanEck đã đề cập khả năng BNB có thể được coi là chứng khoán trong hồ sơ của mình, nhấn mạnh sự không chắc chắn pháp lý này.
