Tương Lai Novaland (NVL): Lối Thoát Nào Sau 4 Quý Lỗ?
Bức Tranh Kinh Doanh và Tương Lai Novaland (NVL)
Tương lai Novaland (NVL) đang là chủ đề được giới đầu tư quan tâm sâu sắc, đặc biệt sau khi công ty ghi nhận quý thua lỗ thứ tư liên tiếp. Mặc dù bức tranh tài chính ngắn hạn còn nhiều gam màu tối, những tín hiệu phục hồi từ hoạt động cốt lõi và tiềm năng từ các dự án lớn đang dần hé mở một chương mới cho tập đoàn.
Thực Trạng Dòng Tiền Novaland: Thách Thức và Áp Lực
Kết thúc quý III/2025, Tập đoàn Novaland báo lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi 2.950 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Đây đã là quý thứ tư liên tiếp Novaland chìm trong thua lỗ, kéo dài từ quý IV/2024. Đáng chú ý, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đến cuối kỳ vẫn âm hơn 9.000 tỷ đồng.
Điểm sáng hiếm hoi là hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn duy trì lợi nhuận dương 150 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ năm liên tiếp có lãi. Tuy nhiên, chi phí tài chính leo thang do lãi vay và chi phí thuế đã bào mòn toàn bộ thành quả này, dẫn đến kết quả kinh doanh chung vẫn là con số âm. Dù vậy, các thông tin về gánh nặng tài chính đã không còn quá bất ngờ với nhà đầu tư.
Hàng Tồn Kho NVL – “Mỏ Vàng” 152.000 Tỷ Chờ Khai Phá
Bệ phóng cho sự phục hồi và tương lai Novaland (NVL) nằm ở khối tài sản khổng lồ. Tính đến cuối quý III/2025, tổng tài sản của công ty đạt 239.500 tỷ đồng. Trong đó, giá trị hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất với 152.200 tỷ đồng (tương đương 5,8 tỷ USD).
Tiềm năng từ các siêu dự án
Phần lớn giá trị tồn kho này tập trung tại các đại dự án như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và NovaWorld Hồ Tràm. Nhờ những nỗ lực tháo gỡ vướng mắc pháp lý từ các cơ quan chức năng, nhiều dự án đã được khởi động lại, mở đường cho việc đưa sản phẩm ra thị trường và chuyển hóa thành doanh thu.
Đại diện Novaland cho biết, công ty có thể thu về khoảng 100.000 tỷ đồng từ các sản phẩm đã bán. Hơn nữa, tiềm năng doanh thu từ các dự án lớn còn lại ước tính lên tới 300.000 tỷ đồng. Tổng cộng, Novaland có khả năng thu về tới 400.000 tỷ đồng trong tương lai.
Lộ Trình Phục Hồi và Tiềm Năng Tăng Trưởng NVL
Theo báo cáo phân tích từ Chứng khoán Vietcap, quá trình phục hồi của Novaland đang đi đúng lộ trình. Hoạt động bàn giao sản phẩm dự kiến sẽ tăng tốc từ quý IV/2025, hứa hẹn cải thiện mạnh mẽ dòng tiền và lợi nhuận trong nửa đầu năm 2026.
Dự báo và rủi ro
Vietcap dự phóng lợi nhuận sau thuế của NVL có thể chuyển dương vào năm 2026 với 402 tỷ đồng và bứt phá lên 3.222 tỷ đồng vào năm 2027. Tuy nhiên, vẫn còn đó những rủi ro như quá trình tái cấu trúc kéo dài, nguy cơ pha loãng cổ phiếu và áp lực đáo hạn trái phiếu vào năm 2027.
Bất chấp các thách thức, giới phân tích tin rằng Novaland đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất về thanh khoản. Việc duy trì lợi nhuận dương ở mảng cốt lõi là nền tảng vững chắc để kỳ vọng vào sự phục hồi ổn định trong hai năm tới.
Kết Luận
Mặc dù vẫn đối mặt với áp lực từ dòng tiền âm và các khoản lỗ, tương lai Novaland (NVL) đang có những cơ sở vững chắc để phục hồi. Với kho hàng tồn kho khổng lồ và các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ, NVL có tiềm năng lớn để bứt phá trở lại trong chu kỳ bất động sản mới.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao Novaland vẫn báo lỗ dù hoạt động cốt lõi có lãi?
Novaland vẫn báo lỗ chủ yếu do chi phí tài chính tăng cao, bao gồm lãi vay từ các hợp đồng hợp tác đầu tư và chi phí thuế. Các chi phí này đã vượt qua lợi nhuận tạo ra từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
2. Đâu là tài sản lớn nhất của Novaland hiện tại?
Tài sản lớn nhất của Novaland là hàng tồn kho với giá trị lên đến 152.200 tỷ đồng (tính đến cuối quý III/2025). Phần lớn giá trị này nằm ở các dự án lớn như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và NovaWorld Hồ Tràm.
3. Khi nào Novaland được dự báo sẽ có lãi trở lại?
Theo dự báo của Chứng khoán Vietcap, Novaland có thể ghi nhận lợi nhuận sau thuế dương trở lại vào năm 2026, với con số ước tính là 402 tỷ đồng, nếu tiến độ thi công và pháp lý các dự án được duy trì thuận lợi.
