Thị trường Crypto sẵn sàng bùng nổ khi TGA đạt mục tiêu
Dự đoán của Arthur Hayes về đà tăng trưởng sắp tới
Theo Arthur Hayes, người đồng sáng lập sàn giao dịch BitMEX, thị trường crypto sẽ sớm bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, hay còn gọi là chế độ “chỉ có tăng” (up only). Điều kiện tiên quyết cho kịch bản này là khi Tài khoản chung Kho bạc Hoa Kỳ (TGA) đạt được mục tiêu tích lũy 850 tỷ USD.
Ông Hayes khẳng định trong một bài viết gần đây rằng: “Khi quá trình hút thanh khoản này hoàn tất, đà tăng trưởng có thể tiếp tục”. Tuyên bố này được đưa ra khi số dư trong TGA đã vượt mốc 807 tỷ USD, tiến gần đến con số mục tiêu. Việc Kho bạc Mỹ lấp đầy tài khoản của mình thường được xem là một hành động rút bớt tiền khỏi các thị trường tài chính tư nhân.
Tác động của thanh khoản thị trường đến giá tài sản
Khi TGA được bổ sung, lượng tiền lưu thông trong các thị trường tài chính tư nhân tạm thời bị thu hẹp. Tuy nhiên, một khi mục tiêu được hoàn thành, quá trình này sẽ dừng lại, mở đường cho dòng tiền quay trở lại và thúc đẩy giá các loại tài sản, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.
Dù vậy, không phải tất cả chuyên gia đều đồng tình với dự đoán của Arthur Hayes. André Dragosch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại châu Âu của công ty đầu tư Bitwise, cho rằng mối tương quan giữa thanh khoản ròng và thị trường crypto là khá lỏng lẻo. Ông ví von quan điểm này như một “quả chuối vô dụng”.
Chính sách tiền tệ và phản ứng của thị trường crypto
Bên cạnh yếu tố TGA, nhiều nhà đầu tư đang kỳ vọng vào sự gia tăng thanh khoản thị trường trong những tháng tới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Chính sách tiền tệ nới lỏng thường là động lực mạnh mẽ cho giá tài sản cho đến khi chu kỳ thắt chặt quay trở lại.
Mới đây, Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2024, với mức giảm 25 điểm phần trăm (BPS). Ngay sau thông báo này, giá Bitcoin (BTC) đã giảm xuống dưới 115.000 USD, một phản ứng “bán theo tin tức” (sell-the-news) điển hình.
Kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo
Nic Puckrin, người sáng lập Coin Bureau, đã cảnh báo về khả năng điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Ông cho rằng thị trường có thể đã định giá trước quyết định cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Mỹ. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý rằng các thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn còn chia rẽ về việc có nên tiếp tục hạ lãi suất trong năm 2025 hay không.
Bất chấp sự không chắc chắn này, dữ liệu từ Chicago Mercantile Exchange (CME) Group cho thấy có tới 91,9% nhà giao dịch kỳ vọng FOMC sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất lên tới 50 BPS trong cuộc họp tháng Mười tới.
Kết luận
Nhìn chung, thị trường crypto đang đứng trước những biến số quan trọng. Một mặt là triển vọng tích cực từ việc TGA của Mỹ sớm đạt mục tiêu, hứa hẹn giải phóng một lượng lớn thanh khoản. Mặt khác là những động thái từ chính sách tiền tệ của Fed. Dù có những ý kiến trái chiều, tâm lý lạc quan vẫn đang chiếm ưu thế trong cộng đồng đầu tư.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Tài khoản chung Kho bạc (TGA) là gì và tại sao nó quan trọng?
TGA là tài khoản ngân hàng của Bộ Tài chính Hoa Kỳ tại Cục Dự trữ Liên bang. Khi Kho bạc tăng số dư trong tài khoản này (bằng cách thu thuế hoặc phát hành trái phiếu), nó sẽ rút tiền ra khỏi hệ thống ngân hàng tư nhân, làm giảm thanh khoản trên thị trường. Ngược lại, khi Kho bạc chi tiêu từ tài khoản này, thanh khoản sẽ được bơm trở lại thị trường.
Arthur Hayes là ai và tại sao dự đoán của ông được quan tâm?
Arthur Hayes là người đồng sáng lập và cựu CEO của sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX. Ông nổi tiếng với những phân tích sâu sắc và các dự báo táo bạo về thị trường vĩ mô và crypto. Do đó, các nhận định của ông thường thu hút sự chú ý lớn từ cộng đồng đầu tư.
Việc Fed cắt giảm lãi suất ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin?
Về lý thuyết, việc cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí vay và khuyến khích đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn như Bitcoin. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường có thể phản ứng theo kiểu “bán theo tin tức” nếu sự kiện này đã được dự báo và định giá từ trước, như đã thấy khi giá BTC giảm sau thông báo gần đây.
