Stablecoin USDe Vượt 14 Tỷ USD, Ethena Hợp Tác Flowdesk

Ethena Labs Bắt Tay Flowdesk Mở Rộng Hệ Sinh Thái

Hệ sinh thái Ethena tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ khi Ethena Labs chính thức công bố hợp tác với Flowdesk, một bàn giao dịch OTC dành cho các tổ chức. Mục tiêu của sự hợp tác này là nhằm mở rộng khả năng tiếp cận hai token chủ lực của dự án: USDe và USDtb.

Flowdesk, với danh sách khách hàng bao gồm các nhà phát hành token, quỹ phòng hộ và sàn giao dịch, sẽ đóng vai trò hỗ trợ các chương trình giao dịch và phần thưởng liên quan đến cả hai stablecoin này. Động thái này hứa hẹn sẽ thúc đẩy thanh khoản và sự chấp nhận rộng rãi hơn cho các sản phẩm của Ethena.

Phân Biệt USDe và USDtb

Cần phân biệt rõ hai loại tài sản trong hệ sinh thái Ethena. USDe là một đồng đô la tổng hợp (synthetic dollar), được hỗ trợ chủ yếu bởi tài sản mã hóa và duy trì giá trị ổn định ở mức 1 USD thông qua chiến lược phòng hộ delta-neutral.

Trong khi đó, USDtb được hậu thuẫn bởi các tài sản trong thế giới thực (RWA), chủ yếu là quỹ thị trường tiền tệ được token hóa BUIDL của BlackRock và các stablecoin khác. Điều này mang lại cho USDtb một hồ sơ rủi ro tương tự như các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định như USDC và USDT.

Stablecoin USDe Tăng Trưởng Bùng Nổ, Vượt Mốc 14 Tỷ USD

Thông báo hợp tác được đưa ra trong bối cảnh stablecoin USDe vừa ghi nhận một cột mốc ấn tượng. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, vốn hóa thị trường của USDe đã chính thức vượt qua 14 tỷ USD, với nguồn cung lưu hành tăng vọt 21% chỉ trong tháng qua.

Sự tăng trưởng ngoạn mục này đã đưa USDe lên vị trí stablecoin lớn thứ ba trên thị trường, chỉ đứng sau hai gã khổng lồ là USDT và USDC. Động lực chính đằng sau thành công này đến từ mô hình tạo lợi nhuận độc đáo của USDe, cho phép người nắm giữ kiếm được thu nhập hấp dẫn khi cung cấp tài sản thế chấp cho các thị trường tài chính phi tập trung (DeFi).

Sức Hút Của Ethena Với Các Công Ty Đại Chúng

Tiềm năng lợi nhuận từ USDe đã thu hút sự chú ý của nhiều công ty đại chúng. Điển hình là Mega Matrix đã đăng ký một kệ trị giá 2 tỷ USD, cho phép công ty linh hoạt trong việc mua lại token quản trị ENA của Ethena. Việc sở hữu ENA sẽ giúp Mega Matrix tham gia vào quá trình quản trị và chia sẻ doanh thu do stablecoin USDe tạo ra.

Doanh thu lũy kế của Ethena đã vượt 500 triệu USD vào tháng 8, đưa giao thức đến gần hơn với việc kích hoạt cơ chế “fee-switch”. Khi hoạt động, cơ chế này sẽ phân phối một phần doanh thu của giao thức cho những người nắm giữ ENA. Ngoài ra, StablecoinX và TLGY Acquisition cũng nhắm đến việc mua lại ENA sau một thương vụ sáp nhập trị giá 890 triệu USD.

Rủi Ro Tiềm Ẩn Của Mô Hình Synthetic Dollar

Mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, mô hình đồng đô la tổng hợp của Ethena vẫn vấp phải sự thận trọng từ một bộ phận thị trường. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các stablecoin tổng hợp phải đối mặt với sự biến động của tỷ lệ tài trợ (funding rate), vì lợi nhuận phụ thuộc vào tỷ lệ này luôn dương.

Thêm vào đó là rủi ro đối tác và rủi ro từ các hợp đồng ký quỹ bằng USDT. Câu hỏi lớn nhất vẫn là liệu các đồng đô la tổng hợp có thể duy trì sự ổn định trong các giai đoạn funding rate âm kéo dài hoặc khi thị trường phái sinh gặp căng thẳng hay không. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, stablecoin USDe vẫn đang vượt qua những lo ngại này, với nhu cầu tiếp tục tăng cao khi người dùng sẵn sàng chấp nhận rủi ro để đổi lấy lợi nhuận.

Kết Luận

Sự hợp tác giữa Ethena và Flowdesk cùng với việc vốn hóa thị trường của USDe vượt 14 tỷ USD đã khẳng định vị thế ngày càng lớn mạnh của Ethena trong lĩnh vực stablecoin. Mặc dù vẫn còn những câu hỏi về rủi ro dài hạn, mô hình tạo lợi nhuận hấp dẫn của USDe vẫn đang là thỏi nam châm thu hút dòng tiền và sự quan tâm từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các tổ chức lớn.