Quyết định của Fed sắp tới: Bitcoin và Crypto nín thở chờ đợi

Bitcoin và Thị trường tiền điện tử trước thềm cuộc họp FOMC

Quyết định của Fed đang là tâm điểm chú ý khi Bitcoin bước vào một tuần lễ vĩ mô quan trọng. Cuộc họp chính sách tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với các dự báo kinh tế cập nhật và buổi họp báo của Chủ tịch Powell, sẽ diễn ra vào thứ Tư, ngày 17 tháng 9. Những sự kiện này trong quá khứ thường định hình xu hướng cho các tài sản rủi ro vào cuối quý. Tính đến đầu ngày thứ Hai tại châu Âu, Bitcoin giao dịch gần mức 116.500 USD trong khi Ether được trao tay quanh mốc 4.660 USD, cho thấy tâm lý thị trường khá trầm lắng trước thềm sự kiện.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ họp vào ngày 16-17 tháng 9, với tuyên bố chính sách được công bố lúc 2:00 chiều ET (20:00 CEST) vào thứ Tư. Ngay sau đó là buổi họp báo của Chủ tịch Jerome Powell lúc 2:30 chiều ET. Cuộc họp này cũng sẽ công bố bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) mới và “biểu đồ dot plot” về lộ trình lãi suất của các nhà hoạch định chính sách. Đây là những tài liệu quan trọng mà thị trường phân tích kỹ lưỡng để tìm manh mối về tốc độ và mức độ nới lỏng chính sách đến năm 2025–2026.

Lãi suất Fed và Tác động đến Bitcoin

Kỳ vọng của thị trường hiện đang nghiêng hẳn về một phía: các thị trường tương lai cho thấy việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là kịch bản cơ sở. Trong những ngày gần đây, các dự báo và giá cả thị trường đều hội tụ về kết quả này, chỉ có một rủi ro rất nhỏ cho một động thái lớn hơn. Cuộc tranh luận lớn hơn nằm ở những gì sẽ xảy ra tiếp theo: liệu ông Powell sẽ duy trì một chuỗi cắt giảm ổn định cho đến cuối năm hay nhấn mạnh một lộ trình chậm hơn, phụ thuộc vào dữ liệu nếu lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Vai trò của Biểu đồ Dot Plot

Biểu đồ dot plot chính là điểm tựa cho Bitcoin, crypto và các tài sản rủi ro nói chung. Vào tháng 6, các dự báo của quan chức đã đặt ra một cơ sở trước đó; bản cập nhật vào thứ Tư sẽ cho thấy mức cắt giảm trung bình mà các thành viên dự kiến cho năm 2025. Sự phân bổ (mức độ đồng thuận hay chia rẽ của Ủy ban) và lãi suất trung lập dài hạn (r*) cũng là các yếu tố được quan tâm.

Một mức trung bình thấp hơn cho năm 2025 và dự báo lạm phát/PCE mềm hơn sẽ báo hiệu điều kiện tài chính dễ thở hơn vào năm 2026; một lộ trình nông hơn hoặc r* cao hơn sẽ có tác dụng ngược lại.

Tầm quan trọng từ bài phát biểu của Powell

Buổi họp báo sau đó trở thành chất xúc tác thứ hai. Nếu ông Powell nhấn mạnh sự hạ nhiệt của thị trường lao động và độ trễ của chính sách, điều đó có thể xác thực quỹ đạo nới lỏng của thị trường. Ngược lại, nếu ông nêu bật các rủi ro lạm phát gia tăng hoặc các cân nhắc về ổn định tài chính, nó có thể kìm hãm đà tăng trưởng của các tài sản rủi ro.

Chính sách tiền tệ và Thanh khoản cho Crypto

Chính sách bảng cân đối kế toán cũng quan trọng đối với thanh khoản của thị trường tiền điện tử. Sau khi giảm dần việc thắt chặt định lượng (QT) trong năm 2024, Fed đã tiếp tục làm chậm quá trình này vào mùa xuân. Như Fed đã tuyên bố, “Bắt đầu từ ngày 1 tháng 4 năm 2025, Ủy ban đã giảm giới hạn mua lại hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc từ 25 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD,” một động thái nới lỏng cơ học giúp hỗ trợ các điều kiện thanh khoản đồng USD. Bối cảnh đó giải thích tại sao sự kết hợp giữa cắt giảm lãi suất và giảm QT được xem là hỗ trợ ròng cho các tài sản có beta cao.

Không chỉ có Fed: BoE và BoJ cũng vào cuộc

Không chỉ có Fed trong tuần này. Ngân hàng Anh (BoE) sẽ công bố quyết định vào thứ Năm, ngày 18 tháng 9, với các báo cáo gần đây cho thấy không có động thái lãi suất ngay lập tức nhưng sẽ tập trung hơn vào việc giảm tốc độ thắt chặt định lượng. Bất kỳ thay đổi nào về tốc độ hoặc thành phần của QT đều ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất toàn cầu và đồng USD, hai biến số có tương quan chặt chẽ với biến động ngắn hạn của crypto.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ theo sau vào thứ Năm–thứ Sáu (ngày 18–19 tháng 9), luôn là một yếu tố có thể gây biến động cho thị trường ngoại hối. Mặc dù con đường chính sách ở Tokyo có câu chuyện riêng, các điều chỉnh của BOJ đối với việc mua trái phiếu hoặc định hướng có thể lan sang lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số DXY thông qua các biến động của đồng yên, gián tiếp ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của thị trường tiền điện tử.

Kết luận

Đối với thị trường tiền điện tử, kênh truyền dẫn rất rõ ràng: lãi suất chính sách thấp hơn và một biểu đồ dot plot ôn hòa hơn có xu hướng nới lỏng các điều kiện tài chính, gây áp lực lên lợi suất thực và đồng USD, đồng thời mở rộng khẩu vị cho các tài sản rủi ro—bao gồm Bitcoin và các altcoin vốn hóa lớn. Ngược lại, một bất ngờ diều hâu—ít đợt cắt giảm hơn được báo hiệu cho năm 2025 hoặc nhấn mạnh vào rủi ro lạm phát—có khả năng củng cố đồng USD và kìm hãm đà phục hồi của thị trường. Trong một tuần mà các quyết định của Fed, BoE và BoJ dồn dập trong 48 giờ, yếu tố vĩ mô sẽ chi phối các câu chuyện vi mô.

Tại thời điểm báo chí, Bitcoin giao dịch ở mức 115.733 USD.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)