Nâng hạng thị trường chứng khoán: Cơ chế chưa có tiền lệ
Cơ chế nâng hạng “chưa từng có tiền lệ” từ FTSE Russell
Theo phân tích từ Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), quyết định của FTSE Russell đối với việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam là một động thái hoàn toàn đặc biệt. Cụ thể, FTSE Russell đã chính thức thông báo về việc nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.
Tuy nhiên, điểm khác biệt lớn nhất và được xem là chưa từng có tiền lệ là quyết định này đi kèm một điều kiện. Việt Nam sẽ phải trải qua một kỳ rà soát bổ sung vào tháng 3/2026. Nếu kết quả rà soát thuận lợi, việc nâng hạng sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 21 tháng 9 năm 2026. Cơ chế này khác biệt hoàn toàn so với các lần nâng hạng của những quốc gia khác trước đây.
Vì sao FTSE Russell nâng hạng Việt Nam có điều kiện?
Quyết định này của FTSE Russell cho thấy sự ghi nhận những nỗ lực cải cách của Việt Nam, đồng thời cũng phản ánh một cách thực tế về rào cản còn tồn tại. Theo SHS, vướng mắc lớn nhất hiện nay là yêu cầu ký quỹ trước giao dịch (pre-funding) đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Nỗ lực gỡ bỏ rào cản
Cơ chế đặc biệt này được xem là một tín hiệu tích cực, thể hiện niềm tin của FTSE Russell rằng Việt Nam sẽ giải quyết được vấn đề còn lại trong thời gian tới. Việc vận hành hệ thống KRX được kỳ vọng sẽ là chìa khóa để triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), từ đó tháo gỡ yêu cầu ký quỹ 100%.
Kỳ vọng từ thị trường
Việc được đưa vào danh sách chờ nâng hạng với một lộ trình rõ ràng sẽ giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Các cổ phiếu Việt Nam sẽ có cơ hội tiếp cận với các bộ chỉ số uy tín, thu hút sự quan tâm của các quỹ đầu tư quốc tế quy mô lớn.
Dòng vốn ngoại sẽ “nhập cuộc” khi nào?
Theo dự báo của SHS, thời điểm quan trọng nhất chính là kỳ rà soát vào tháng 3/2026. Đây sẽ là cột mốc xác nhận cuối cùng cho việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. SHS nhận định rằng dòng vốn ngoại, đặc biệt là các quỹ đầu tư thụ động mô phỏng theo chỉ số của FTSE, sẽ bắt đầu có những động thái rõ rệt ngay sau thời điểm này.
Các quỹ sẽ có khoảng 6 tháng, từ tháng 3/2026 đến tháng 9/2026, để tái cơ cấu danh mục và giải ngân vào các cổ phiếu Việt Nam. Do đó, thị trường có thể chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của dòng tiền từ khối ngoại trong giai đoạn này, tạo động lực tăng trưởng tích cực cho VN-Index và nhiều nhóm ngành cụ thể.
Kết luận
Quyết định của FTSE Russell mang đến một lộ trình nâng hạng rõ ràng và khả thi cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Dù có điều kiện, đây là một bước tiến quan trọng, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại trị giá hàng tỷ USD. Các nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào một giai đoạn tăng trưởng mới của thị trường, đặc biệt là từ sau quý I/2026.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. FTSE Russell đã quyết định gì về thị trường chứng khoán Việt Nam?
FTSE Russell thông báo sẽ nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Quyết định này sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026 nếu Việt Nam vượt qua kỳ rà soát bổ sung vào tháng 3/2026.
2. Tại sao cơ chế nâng hạng này được coi là “chưa có tiền lệ”?
Bởi vì nó bao gồm một kỳ rà soát trong tương lai (tháng 3/2026) như một điều kiện bắt buộc trước khi việc nâng hạng chính thức có hiệu lực. Đây không phải là quy trình tiêu chuẩn mà FTSE Russell thường áp dụng cho các quốc gia khác.
3. Khi nào dòng vốn ngoại được dự báo sẽ vào thị trường Việt Nam?
Theo phân tích của SHS, dòng vốn ngoại, đặc biệt là từ các quỹ thụ động, được dự báo sẽ bắt đầu giải ngân mạnh mẽ sau khi có kết quả rà soát tích cực vào tháng 3/2026 và sẽ kéo dài cho đến thời điểm nâng hạng có hiệu lực vào tháng 9/2026.
