Nâng Hạng Thị Trường Chứng Khoán: Kịch Bản Nào Cho VN-Index?
Góc nhìn từ cơ quan quản lý: Nâng hạng chỉ là cột mốc
Tại Diễn đàn Cấp cao Cố vấn Tài chính Việt Nam (VWAS 2025) ngày 25/9/2025, TS. Cấn Văn Lực đã đặt ra câu hỏi về kịch bản nếu Việt Nam chưa được nâng hạng trong năm nay. Phản hồi về vấn đề này, ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), khẳng định mục tiêu cuối cùng không phải là việc nâng hạng bằng mọi giá.
Theo ông Hải, mục tiêu cốt lõi của thị trường chứng khoán Việt Nam là nâng cao hiệu quả phân bổ và huy động vốn để phục vụ phát triển kinh tế. Các cải cách gần đây như Thông tư 68/2024, Nghị định 245/2025 hay đề án nâng hạng TTCK đến 2030 đều hướng tới mục tiêu lớn này.
Lãnh đạo UBCKNN nhấn mạnh, việc nâng hạng thị trường chứng khoán chỉ là một cột mốc quan trọng trên lộ trình dài. Đích đến cuối cùng là xây dựng một thị trường bền vững, minh bạch, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn quốc tế.
Kịch bản 1% không được nâng hạng: Tác động tâm lý là chính
Phân tích từ Chứng khoán ACB
Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán ACB (ACBS), đã đưa ra giả định về xác suất 1% Việt Nam không được nâng hạng trong kỳ đánh giá tới. Theo bà, nếu kịch bản này xảy ra, rủi ro lớn nhất sẽ đến từ yếu tố tâm lý thị trường.
Nhiều nhà đầu tư có thể lo ngại về việc dòng vốn ngoại tiếp tục rút khỏi thị trường. Tuy nhiên, bà Trang cho rằng đây là một tác động ngắn hạn và không ảnh hưởng quá lớn đến xu hướng chung.
Dòng vốn ngoại chịu ảnh hưởng bởi yếu tố vĩ mô
Thực tế cho thấy, việc khối ngoại bán ròng trong thời gian qua chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và hoạt động chốt lời theo chu kỳ đầu tư. Do đó, việc lỡ hẹn nâng hạng lần này sẽ không phải là nguyên nhân chính khiến dòng vốn ngoại tháo chạy.
Chờ đợi quyết định của FTSE Russell và triển vọng dài hạn
Cộng đồng đầu tư đang hướng sự chú ý vào quyết định cuối cùng của FTSE Russell, dự kiến được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Ba, ngày 7/10/2025 (tức rạng sáng 8/10/2025 giờ Việt Nam).
Nếu được chấp thuận, việc nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ là một cú hích cực lớn, có khả năng thu hút hàng tỷ USD vốn ngoại đổ vào Việt Nam. Điều này không chỉ tác động tích cực trong ngắn hạn mà còn mang lại lợi ích lâu dài.
Về dài hạn, việc nâng hạng giúp tăng chiều sâu thị trường, củng cố niềm tin của nhà đầu tư, thúc đẩy sự minh bạch và chuẩn hóa các hoạt động giao dịch. Đây là những nền tảng vững chắc để thu hút cả nhà đầu tư trong và ngoài nước, góp phần vào sự phát triển ổn định của thị trường và nền kinh tế.
Kết luận
Tóm lại, dù kịch bản Việt Nam chưa được nâng hạng trong năm 2025 có xác suất rất thấp và tác động chủ yếu là về mặt tâm lý, các nhà hoạch định chính sách vẫn đang nỗ lực cải thiện nền tảng thị trường. Mục tiêu dài hạn về một thị trường chứng khoán Việt Nam minh bạch và hiệu quả vẫn là ưu tiên hàng đầu, bất kể quyết định của FTSE Russell ra sao.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Khi nào FTSE Russell công bố quyết định nâng hạng cho Việt Nam?
FTSE Russell dự kiến sẽ công bố quyết định sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Ba, ngày 7/10/2025, tương ứng với rạng sáng ngày 8/10/2025 theo giờ Việt Nam.
2. Nếu Việt Nam không được nâng hạng, dòng vốn ngoại có rút mạnh không?
Theo các chuyên gia, tác động chủ yếu sẽ là về mặt tâm lý trong ngắn hạn. Dòng vốn ngoại hiện tại chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố như lãi suất Fed và chu kỳ chốt lời, do đó việc chưa được nâng hạng khó có thể gây ra một làn sóng rút vốn ồ ạt.
3. Mục tiêu quan trọng nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam là gì?
Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, mục tiêu cốt lõi là xây dựng một thị trường phát triển bền vững, minh bạch, và hoạt động hiệu quả trong việc huy động vốn cho nền kinh tế. Việc được nâng hạng là một cột mốc, không phải là mục tiêu cuối cùng.
