MicroStrategy Bitcoin: Kế Hoạch Bán BTC Chỉ Là ‘Phương Án Cuối Cùng’
Một tuyên bố gây chú ý từ CEO Phong Le của MicroStrategy đã làm rõ lập trường của công ty về tài sản kỹ thuật số chủ chốt của họ. Ông khẳng định việc bán MicroStrategy Bitcoin chỉ là một “phương án cuối cùng” trong những tình huống tài chính cực kỳ bất lợi. Đây không phải là sự thay đổi trong triết lý đầu tư dài hạn vào tài sản kỹ thuật số, mà là một quyết định mang tính kỷ luật tài chính.
MicroStrategy Bitcoin: Khi Nào Quyết Định Bán Được Đưa Ra?
Phong Le, Giám đốc điều hành của MicroStrategy, đã chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng chiến lược bán Bitcoin của công ty sẽ chỉ được kích hoạt nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng (NAV) và các lựa chọn huy động vốn khác không còn. Ông giải thích rằng nếu chỉ số bội số so với giá trị tài sản ròng (mNAV) của MicroStrategy giảm xuống dưới 1 và nguồn tài chính trở nên cạn kiệt, việc thanh lý Bitcoin sẽ trở nên hợp lý về mặt toán học. Mục tiêu chính là bảo vệ cái mà ông gọi là “lợi suất Bitcoin trên mỗi cổ phiếu”.
Quyết định này, theo Le, hoàn toàn là một biện pháp tài chính phòng ngừa. “Tôi không muốn trở thành công ty bán Bitcoin,” ông nói, nhưng nhấn mạnh rằng kỷ luật tài chính phải vượt lên trên cảm xúc khi thị trường biến động mạnh. Đây là một động thái được tính toán kỹ lưỡng, nhằm duy trì sự ổn định và giá trị cho cổ đông trong những hoàn cảnh khó khăn nhất. Việc nắm giữ tài sản không chủ quyền như Bitcoin là cốt lõi, nhưng sự linh hoạt trong quản lý vốn cũng rất quan trọng.
Mô Hình Tài Chính Đằng Sau Chiến Lược Bitcoin Của MicroStrategy
Cốt lõi mô hình kinh doanh của MicroStrategy dựa trên việc huy động vốn khi cổ phiếu của họ được giao dịch ở mức cao hơn so với NAV, sau đó sử dụng số tiền đó để mua Bitcoin (BTC), qua đó gia tăng lượng BTC nắm giữ trên mỗi cổ phiếu. Khi mức định giá cao cấp này không còn, Le cho biết, việc bán một phần nhỏ tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính có thể được cổ đông chấp nhận. Điều này đặc biệt đúng nếu việc phát hành thêm cổ phiếu mới sẽ gây pha loãng nhiều hơn cho giá trị hiện có.
MicroStrategy hiện là một trong những nhà đầu tư tổ chức lớn nhất vào Bitcoin, với một danh mục đáng kể. (Nguồn dữ liệu: BitcoinTreasuries.NET). Với tầm nhìn dài hạn vào đầu tư Bitcoin, công ty luôn tìm cách tối ưu hóa cấu trúc vốn của mình.
Gánh Nặng Cổ Tức Và Niềm Tin Dài Hạn Vào Bitcoin
Cảnh báo về việc bán Bitcoin được đưa ra trong bối cảnh các nhà đầu tư đang xem xét kỹ lưỡng các khoản thanh toán cố định ngày càng tăng của công ty, gắn liền với một loạt cổ phiếu ưu đãi được giới thiệu trong năm nay. Le ước tính các nghĩa vụ cổ tức hàng năm của MicroStrategy lên tới khoảng 750 triệu đến 800 triệu đô la khi các đợt phát hành gần đây đáo hạn. Kế hoạch của ông là tài trợ các khoản chi trả này trước hết thông qua vốn chủ sở hữu được huy động ở mức cao hơn mNAV.
“Chúng ta càng thanh toán các khoản cổ tức từ tất cả các công cụ của mình hàng quý, điều đó càng giúp thị trường nhận ra rằng ngay cả trong một thị trường giá xuống, chúng ta vẫn sẽ trả các khoản cổ tức này. Khi chúng ta làm vậy, họ bắt đầu định giá cao hơn,” ông nói. Ngoài cơ chế bảng cân đối kế toán, Le còn bảo vệ luận điểm dài hạn về Bitcoin như một tài sản khan hiếm, không chủ quyền với sức hấp dẫn toàn cầu. Ông khẳng định: “Đó là tài sản không chủ quyền, có nguồn cung hạn chế… mọi người ở Úc, Mỹ, Ukraine, Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, Việt Nam và Hàn Quốc — mọi người đều thích Bitcoin.”
Bảng Điều Khiển Tín Dụng BTC Mới: Cam Kết Của MicroStrategy
Vào tuần trước, MicroStrategy đã ra mắt một bảng điều khiển “BTC Credit” mới nhằm trấn an các nhà đầu tư sau đợt sụt giảm gần đây của giá Bitcoin và làn sóng bán tháo cổ phiếu quỹ tài sản kỹ thuật số. Công ty, với tư cách là nhà nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn nhất, khẳng định họ có đủ khả năng chi trả cổ tức trong nhiều thập kỷ, ngay cả khi giá Bitcoin không đổi.
MicroStrategy tuyên bố rằng nợ MicroStrategy vẫn được đảm bảo tốt nếu BTC giảm xuống mức giá mua trung bình khoảng 74.000 đô la, và vẫn có thể quản lý được ngay cả khi giảm xuống 25.000 đô la. Sự minh bạch này, thông qua bảng điều khiển tín dụng BTC, giúp xây dựng niềm tin cho các nhà đầu tư và củng cố vị thế của công ty trong thị trường tài sản kỹ thuật số.
Kết luận: Quyết định bán MicroStrategy Bitcoin chỉ là một biện pháp cuối cùng, phản ánh sự kỷ luật tài chính mạnh mẽ của công ty. Với mô hình huy động vốn thông minh, khả năng quản lý nợ hiệu quả và niềm tin vững chắc vào tiềm năng dài hạn của Bitcoin, MicroStrategy tiếp tục khẳng định vị thế tiên phong trong chiến lược đầu tư vào tài sản kỹ thuật số.
Câu hỏi thường gặp
-
Khi nào MicroStrategy sẽ xem xét bán Bitcoin?
MicroStrategy sẽ chỉ xem xét bán Bitcoin nếu giá cổ phiếu của họ giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng (mNAV < 1) và không còn khả năng tiếp cận các nguồn vốn mới để duy trì hoạt động và chi trả nghĩa vụ. -
“Bitcoin yield per share” nghĩa là gì trong chiến lược của MicroStrategy?
“Bitcoin yield per share” là một chỉ số mà CEO Phong Le sử dụng để mô tả lợi nhuận hoặc giá trị Bitcoin mà mỗi cổ phiếu của MicroStrategy đại diện. Mục tiêu của công ty là tối đa hóa chỉ số này, ngay cả khi phải thực hiện các quyết định tài chính khó khăn. -
Làm thế nào MicroStrategy quản lý nghĩa vụ cổ tức khổng lồ của mình?
MicroStrategy có nghĩa vụ cổ tức hàng năm lên tới 750-800 triệu đô la. Công ty dự định tài trợ các khoản này chủ yếu bằng cách huy động vốn chủ sở hữu khi cổ phiếu của họ giao dịch ở mức cao hơn so với NAV, thay vì phải bán đi tài sản Bitcoin của mình.
