Khung Pháp Lý Stablecoin Hàn Quốc Bế Tắc: Ngân Hàng và Cơ Quan Quản Lý Tranh Cãi

Khung pháp lý stablecoin Hàn Quốc đang đối mặt với sự trì hoãn đáng kể, khiến kỳ vọng về một khuôn khổ hoàn chỉnh trong năm nay tan biến. Nguyên nhân chính là những bất đồng sâu sắc giữa Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và các cơ quan quản lý tài chính khác về vai trò của các ngân hàng trong việc phát hành stablecoin được bảo đảm bằng đồng won. Sự chia rẽ này đang tạo ra một rào cản lớn, ảnh hưởng đến lộ trình phát triển của thị trường tài chính số tại xứ sở kim chi.

Lý Do Khung Pháp Lý Stablecoin Hàn Quốc Bị Trì Hoãn

Sự bế tắc trong việc hoàn thiện quy định stablecoin Hàn Quốc chủ yếu xuất phát từ quan điểm khác biệt về mức độ tham gia của ngân hàng. BOK kiên quyết cho rằng một tập đoàn ngân hàng phải sở hữu ít nhất 51% cổ phần của bất kỳ nhà phát hành stablecoin nào muốn được cấp phép tại Hàn Quốc. Cơ quan này lập luận rằng các ngân hàng, vốn đã chịu sự giám sát chặt chẽ và có kinh nghiệm sâu rộng trong các giao thức chống rửa tiền (AML), là đối tượng phù hợp nhất để đóng vai trò cổ đông lớn.

Ngược lại, các nhà quản lý khác lại cởi mở hơn, muốn tạo điều kiện cho sự tham gia đa dạng của các đối tác trong ngành. Quan điểm này nhấn mạnh tiềm năng đổi mới và sự cạnh tranh lành mạnh nếu không chỉ giới hạn ở các tổ chức tài chính truyền thống. Sự đối lập này đã đẩy lùi thời điểm ra đời của một khuôn khổ vốn được mong đợi vào cuối năm 2025.

Vai Trò Của Ngân Hàng Trong Phát Hành Stablecoin: Quan Điểm Của BOK

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc liên tục khẳng định rằng việc trao vai trò dẫn đầu cho các ngân hàng phát hành stablecoin là điều cần thiết. BOK tin rằng điều này sẽ giúp giảm thiểu rủi ro tiềm tàng đối với sự ổn định tài chính và ngoại hối của quốc gia. Một quan chức BOK nhấn mạnh rằng các ngân hàng có khả năng quản lý rủi ro tốt hơn, đảm bảo tính an toàn cho hệ thống.

Ngoài ra, BOK còn cảnh báo về việc cho phép các công ty phi ngân hàng dẫn đầu trong việc phát hành stablecoin. Theo BOK, động thái này có thể làm suy yếu các quy định hiện hành cấm các công ty công nghiệp sở hữu các tổ chức tài chính. BOK lập luận rằng stablecoin có chức năng giống như các công cụ nhận tiền gửi bằng cách thu hút quỹ từ người dùng, và việc cho phép các công ty công nghệ phát hành chúng tương đương với việc cho phép họ tham gia vào “ngân hàng hẹp” (narrow banking) – vừa phát hành tiền tệ vừa cung cấp dịch vụ thanh toán. Hơn nữa, BOK còn lo ngại về rủi ro độc quyền stablecoin nếu các tập đoàn công nghệ lớn chiếm lĩnh thị trường này.

Ba Dự Luật Stablecoin Đang Được Thảo Luận Tại Quốc Hội

Trong bối cảnh những tranh cãi stablecoin Hàn Quốc chưa ngã ngũ, Quốc hội nước này đang xem xét ba dự luật liên quan đến việc phát hành stablecoin. Các dự luật này được đệ trình bởi cả đảng cầm quyền (Đảng Dân chủ Hàn Quốc – DPK) và đảng đối lập (Đảng Sức mạnh Quốc dân – PPP).

Mặc dù cả ba dự luật đều quy định mức vốn tối thiểu 5 tỷ won (khoảng 3,4 triệu USD) cho các nhà phát hành, nhưng chúng vẫn còn nhiều điểm bất đồng. Một trong những vấn đề gây tranh cãi nhất là liệu các nhà phát hành stablecoin có được phép trả lãi suất cho các khoản nắm giữ stablecoin hay không. Ví dụ, trong khi dự luật của bà Kim Eun-hye cho phép thanh toán lãi suất, thì dự luật của bà Kim Hyun-jung và ông Ahn Do-geol lại tìm cách cấm điều này. Sự khác biệt này phản ánh quan điểm đa chiều của các nhà lập pháp về bản chất và chức năng của stablecoin trong hệ thống tài chính.

Tác Động Đối Với Thị Trường Stablecoin Hàn Quốc

Bất chấp sự chậm trễ của khung pháp lý stablecoin Hàn Quốc, các tập đoàn công nghệ lớn trong nước vẫn đang đẩy mạnh các sáng kiến liên quan. Naver, một gã khổng lồ công nghệ, đang tăng tốc các kế hoạch liên quan đến stablecoin trong bối cảnh tiềm năng sáp nhập với Dunamu, nhà điều hành sàn giao dịch Upbit lớn. Theo các báo cáo địa phương, Naver Financial dự kiến ra mắt ví stablecoin vào tháng tới, hợp tác với Hashed và Sàn giao dịch Kỹ thuật số Busan.

Ngoài ra, quan điểm nhất quán của BOK về vai trò chủ đạo của ngân hàng đã được thể hiện rõ. Vào tháng 7, tám ngân hàng lớn của Hàn Quốc, bao gồm KB Kookmin, Shinhan, Woori, Nonghyup, Corporate, Suhyup, Citi Korea và SC First Bank, đã hợp tác để ra mắt một stablecoin gắn liền với đồng won vào năm 2026. Điều này cho thấy sự chuẩn bị từ phía các ngân hàng, bất kể sự chậm trễ về quy định. Thị trường stablecoin Hàn Quốc đang chờ đợi một quyết định cuối cùng để định hình tương lai.

Kết luận:

Sự trì hoãn trong việc ban hành khung pháp lý stablecoin Hàn Quốc làm nổi bật căng thẳng giữa nhu cầu đổi mới công nghệ và yêu cầu bảo vệ ổn định tài chính. Cuộc tranh luận về vai trò của ngân hàng và các chi tiết về dự luật đang được thảo luận cho thấy sự phức tạp của việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính truyền thống. Khi các nhà lập pháp tiếp tục tìm kiếm một sự đồng thuận, tương lai của stablecoin tại Hàn Quốc vẫn còn bỏ ngỏ, nhưng các động thái từ cả ngân hàng và công ty công nghệ cho thấy tiềm năng phát triển mạnh mẽ khi quy định rõ ràng được thiết lập.

Câu hỏi thường gặp

1. Khung pháp lý stablecoin Hàn Quốc đang bị trì hoãn vì lý do gì?

Khung pháp lý stablecoin Hàn Quốc đang bị trì hoãn chủ yếu do bất đồng giữa Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và các cơ quan quản lý tài chính về vai trò của các ngân hàng. BOK muốn ngân hàng đóng vai trò chủ đạo (sở hữu ít nhất 51% cổ phần) trong các nhà phát hành stablecoin, trong khi các cơ quan khác cởi mở hơn với sự tham gia của nhiều bên khác nhau.

2. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) muốn các ngân hàng đóng vai trò gì trong việc phát hành stablecoin?

BOK muốn các ngân hàng đóng vai trò dẫn đầu và là cổ đông lớn (ít nhất 51%) trong các nhà phát hành stablecoin. BOK lập luận rằng ngân hàng có kinh nghiệm về chống rửa tiền và giám sát chặt chẽ, giúp giảm thiểu rủi ro tài chính và ngăn chặn các công ty phi ngân hàng tham gia vào “ngân hàng hẹp”, đồng thời tránh rủi ro độc quyền.

3. Hiện có bao nhiêu dự luật liên quan đến stablecoin đang được thảo luận tại Quốc hội Hàn Quốc?

Hiện có ba dự luật liên quan đến stablecoin đang được Quốc hội Hàn Quốc xem xét. Các dự luật này được đệ trình bởi cả đảng cầm quyền và đảng đối lập. Mặc dù chúng đều có chung quy định về vốn tối thiểu 5 tỷ won, nhưng vẫn có sự khác biệt về việc có cho phép trả lãi suất cho các khoản nắm giữ stablecoin hay không.