ETF Tiền Điện Tử: Chính Sách Mới Của SEC Rút Ngắn Lộ Trình?
Tiêu Chuẩn Niêm Yết Mới: Làn Sóng Phê Duyệt ETF Sắp Tới?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã thông qua một thay đổi chính sách quan trọng, mở ra một con đường tiềm năng nhanh hơn cho việc ra mắt các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay. Thay đổi này được kỳ vọng sẽ tạo ra một cú hích lớn cho thị trường crypto, mang lại sự rõ ràng và hiệu quả hơn trong quy trình xét duyệt.
Vào ngày 17 tháng 9, SEC đã chính thức phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết mới cho các cổ phiếu ủy thác dựa trên hàng hóa. Theo nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg, động thái này là một bước tiến tích cực, có thể khởi đầu cho một “làn sóng ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) tiền điện tử giao ngay”.
Eric Balchunas, một nhà phân tích cấp cao khác tại Bloomberg, cho rằng SEC đã dọn đường cho các quỹ ETF tiền điện tử “miễn là chúng có hợp đồng tương lai trên Coinbase”. Điều này gợi ý rằng các quy định sẽ khác nhau tùy thuộc vào loại công cụ đầu tư mà các nhà phát hành cung cấp.
Chính Sách SEC Mới Tác Động Ra Sao Đến Từng Loại Tài Sản?
Sự thay đổi trong chính sách SEC không tác động đồng đều lên tất cả các loại tài sản kỹ thuật số. Hiệu quả của quy định mới sẽ phụ thuộc vào việc tài sản đó đã được “hợp pháp hóa” trên thị trường hay chưa.
Đối với BTC và ETH
Theo Seoyoung Kim, phó giáo sư tài chính tại Đại học Santa Clara, đối với các quỹ ETF tương lai hoặc giao ngay của các tài sản đã được công nhận rộng rãi như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), thay đổi này có rất ít hoặc không ảnh hưởng đến thời gian phê duyệt ETF.
Đối với các tài sản kỹ thuật số mới
Tuy nhiên, đối với các tài sản kỹ thuật số chưa được kiểm duyệt riêng lẻ, quy định mới có thể rút ngắn đáng kể thời gian phê duyệt từ vài năm xuống còn vài tháng. Federico Brokate từ 21Shares nhấn mạnh rằng các tài sản đủ điều kiện sẽ có “tính dự đoán cao hơn nhiều”, giúp quá trình niêm yết trực tiếp trên sàn giao dịch trở nên đơn giản hơn mà không cần cả hai đơn S-1 và 19b-4 như trước đây.
Liệu Nhà Đầu Tư Bán Lẻ Có Gặp Rủi Ro Mới?
Việc đẩy nhanh quá trình phê duyệt ETF làm dấy lên một số lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng chỉ ra những lợi ích tiềm tàng mà các nhà đầu tư bán lẻ có thể nhận được.
Ủy viên Đảng Dân chủ tại SEC, Caroline Crenshaw, bày tỏ quan ngại rằng thay đổi chính sách này đã bỏ qua các yêu cầu xem xét về việc bảo vệ nhà đầu tư. Bà cho rằng các sản phẩm ETF tiền điện tử có khả năng xuất hiện là “mới và được cho là chưa được chứng minh”.
Phản bác lại quan điểm này, Giáo sư Kim cho rằng “tất cả các yêu cầu thẩm định đã có từ trước vẫn được áp dụng”. Ông xem sự thay đổi này giống như một sự “làm rõ” hơn là giảm bớt các tiêu chuẩn hiện có. Greg Benhaim từ 3iQ bổ sung rằng các tiêu chuẩn niêm yết chung có thể giúp các nhà đầu tư phân biệt và lựa chọn tài sản phù hợp, chẳng hạn như sự khác biệt giữa một quỹ ETF AVAX và ADA.
Kết Luận
Thay đổi chính sách của SEC rõ ràng đã mở ra một chương mới cho các quỹ ETF tiền điện tử, đặc biệt là các sản phẩm dựa trên tài sản kỹ thuật số mới. Trong khi quá trình phê duyệt hứa hẹn sẽ nhanh hơn và hiệu quả hơn, cuộc tranh luận về việc cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư vẫn tiếp diễn. Các động thái gần đây của Hashdex khi mở rộng danh mục ETF và tiềm năng từ 22 đồng coin có hợp đồng tương lai trên Coinbase cho thấy thị trường crypto đang đứng trước những cơ hội phát triển đáng kể.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Chính sách mới của SEC về ETF là gì?
SEC đã phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các cổ phiếu ủy thác dựa trên hàng hóa. Chính sách này cho phép các sàn giao dịch niêm yết trực tiếp các sản phẩm ETF tiền điện tử nếu tài sản cơ sở đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định (ví dụ: có hợp đồng tương lai đang giao dịch), giúp rút ngắn đáng kể thời gian phê duyệt.
Sự thay đổi này ảnh hưởng thế nào đến các ETF Bitcoin và Ethereum?
Theo các chuyên gia, đối với các tài sản đã được công nhận rộng rãi như Bitcoin và Ethereum, sự thay đổi này có ít hoặc không ảnh hưởng đến thời gian phê duyệt. Tác động lớn nhất là đối với các tài sản kỹ thuật số mới hơn, chưa được kiểm duyệt riêng lẻ trước đây.
Có rủi ro nào cho nhà đầu tư từ việc phê duyệt ETF nhanh hơn không?
Một số nhà quản lý lo ngại rằng việc tăng tốc phê duyệt có thể bỏ qua các bước kiểm tra quan trọng về bảo vệ nhà đầu tư, vì nhiều sản phẩm ETF tiền điện tử mới vẫn chưa được chứng minh. Tuy nhiên, các chuyên gia khác cho rằng tất cả các yêu cầu thẩm định và tiêu chuẩn hiện có từ các đạo luật chứng khoán vẫn được giữ nguyên.
