Dòng Vốn Ngoại Rút Ròng 6,2 Tỷ USD Trước Thềm Nâng Hạng
Nghịch lý khối ngoại bán ròng trên TTCK Việt Nam tăng trưởng mạnh
Mặc dù thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang trên đà tăng trưởng ấn tượng, dòng vốn ngoại lại cho thấy một xu hướng hoàn toàn trái ngược. Kể từ đầu năm 2025, các nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục rút vốn, với giá trị bán ròng tính đến giữa tháng 9 đã lên tới gần 75.000 tỷ đồng.
Nhìn lại bức tranh toàn cảnh từ đầu năm 2020, xu hướng này càng trở nên rõ nét hơn. Khối ngoại đã bán ròng tổng cộng hơn 162.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 6,16 tỷ USD. Chỉ riêng năm 2022, khi thị trường lao dốc, họ mới quay lại mua ròng gần 30.800 tỷ đồng.
Điều đáng nói là đà bán ròng này diễn ra trong bối cảnh VN-Index liên tục chinh phục các đỉnh cao mới. Chỉ số đã vượt đỉnh lịch sử để chạm mốc 1.711 điểm vào đầu tháng 9/2025, ghi nhận mức tăng hơn 800 điểm so với đáy tháng 11/2022.
Thanh khoản thị trường được nâng đỡ bởi nhà đầu tư trong nước
Sự thoái lui của dòng vốn ngoại được bù đắp bởi sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân trong nước. Số lượng tài khoản mở mới tăng vọt cùng chính sách tiền tệ nới lỏng đã tạo ra một dòng tiền nội mạnh mẽ, giúp nâng đỡ thị trường.
Nguyên nhân chính khiến dòng vốn ngoại “quay lưng”
Theo giới phân tích, có hai yếu tố chính tác động tiêu cực đến quyết định của nhà đầu tư nước ngoài. Thứ nhất là áp lực từ tỷ giá VND/USD và thứ hai là chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Việc Fed duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài đã làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD. Điều này khiến các tài sản rủi ro tại các thị trường cận biên và mới nổi, bao gồm cả Việt Nam, trở nên kém thu hút hơn trong mắt khối ngoại.
Kỳ vọng đảo chiều khi Việt Nam tiến gần đến nâng hạng thị trường
Tuy nhiên, bức tranh ảm đạm của dòng vốn ngoại có thể sớm thay đổi nhờ những tín hiệu tích cực sắp tới. Giới đầu tư đang kỳ vọng Fed sẽ có lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong kỳ họp tháng 9, một động thái có thể khởi đầu cho chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu.
Cơ hội từ việc nâng hạng thị trường chứng khoán
Quan trọng hơn, câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi đang bước vào giai đoạn quyết định. Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, ông Bùi Hoàng Hải, cho biết cơ quan quản lý đang nỗ lực hoàn thiện các quy định pháp lý để đáp ứng tiêu chí của FTSE Russell.
Việc được nâng hạng được kỳ vọng sẽ mở ra một chương mới cho TTCK Việt Nam, thu hút một lượng vốn khổng lồ từ các quỹ đầu tư lớn trên thế giới chỉ giải ngân vào các thị trường mới nổi.
Tiềm năng từ dòng tiền khổng lồ đang “ngủ yên”
Dữ liệu cho thấy người Mỹ đang gửi khoảng 20.000 tỷ USD trong ngân hàng với lãi suất rất thấp. Chỉ cần một phần nhỏ của dòng vốn khổng lồ này dịch chuyển sang các thị trường có tiềm năng tăng trưởng cao như Việt Nam khi môi trường lãi suất thay đổi, điều đó sẽ tạo ra một cú hích cực lớn cho thị trường.
Kết luận
Dù dòng vốn ngoại đã liên tục rút ròng trong những năm gần đây, triển vọng của TTCK Việt Nam vẫn rất khả quan. Sự kết hợp giữa các yếu tố vĩ mô thuận lợi như Fed hạ lãi suất và sự kiện mang tính bước ngoặt như nâng hạng thị trường chứng khoán có thể sẽ sớm đảo ngược xu thế, thu hút dòng tiền quốc tế quay trở lại mạnh mẽ.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam?
Nguyên nhân chính là áp lực tỷ giá VND/USD và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao, làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD so với các tài sản rủi ro tại thị trường cận biên như Việt Nam.
2. Tổng giá trị khối ngoại đã bán ròng từ năm 2020 đến nay là bao nhiêu?
Tính từ đầu năm 2020 đến giữa tháng 9/2025, tổng giá trị bán ròng của khối ngoại đã vượt 162.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 6,16 tỷ USD.
3. Sự kiện nào có thể giúp dòng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam?
Hai yếu tố quan trọng được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn ngoại trở lại là khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong thời gian tới và việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi.
