Cổ phiếu SJE: Lợi nhuận tăng 4 năm, vì sao giá đi ngang?
Cổ phiếu SJE: Nghịch lý giữa tăng trưởng và thị giá
Cổ phiếu SJE của Công ty Cổ phần Sông Đà 11 (HNX: SJE) đang thể hiện một nghịch lý thú vị trên thị trường chứng khoán. Dù doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng suốt 4 năm qua, thị giá cổ phiếu lại gần như đi ngang, dao động quanh ngưỡng 18.x. Điều gì đang kìm hãm đà bứt phá của mã chứng khoán này?
Kết quả kinh doanh ấn tượng của Công ty Sông Đà 11
Sông Đà 11 đã chứng tỏ nền tảng tài chính vững chắc khi liên tục báo lãi tăng trưởng trong 4 năm gần nhất. Cụ thể, lợi nhuận trước thuế của công ty đã tăng từ 56,4 tỷ đồng năm 2020 lên 83,5 tỷ đồng vào năm 2023. Đây là một thành tích đáng nể trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động.
Đà tăng trưởng này tiếp tục được duy trì trong quý I/2024. SJE ghi nhận doanh thu đạt 228 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế đạt 10,7 tỷ đồng, tăng vọt 41%, cho thấy hiệu quả hoạt động đang được cải thiện rõ rệt. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 15% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Năm 2024, ban lãnh đạo Sông Đà 11 đặt mục tiêu doanh thu 1.250 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 85 tỷ đồng, cùng với kế hoạch chia cổ tức SJE từ 12-15% bằng tiền mặt.
Động lực nào thúc đẩy lợi nhuận SJE?
Hoạt động kinh doanh của Sông Đà 11 dựa trên hai mảng chính: xây lắp và sản xuất điện. Trong khi xây lắp là nguồn đóng góp doanh thu chủ lực, mảng sản xuất điện mới là “cỗ máy in tiền” mang lại phần lớn lợi nhuận cho công ty.
Mảng thủy điện là “con gà đẻ trứng vàng”
Sông Đà 11 hiện đang vận hành 3 nhà máy thủy điện với tổng công suất 42 MW. Mảng kinh doanh này có biên lợi nhuận gộp rất cao, ổn định và đóng góp tới hơn 60% tổng lợi nhuận gộp của SJE. Đây chính là yếu tố cốt lõi đảm bảo sự tăng trưởng bền vững và dòng tiền đều đặn cho doanh nghiệp.
Chính sách cổ tức hấp dẫn
Nhờ dòng tiền ổn định từ thủy điện, Sông Đà 11 duy trì chính sách trả cổ tức SJE rất đều đặn bằng tiền mặt qua các năm. Tỷ lệ cổ tức luôn ở mức cao, dao động từ 12-15%/năm, biến SJE trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư theo trường phái phòng thủ, ưa thích nhận lợi tức ổn định.
Lý giải nguyên nhân khiến giá cổ phiếu SJE “lặng sóng”
Dù nền tảng cơ bản tốt, giá cổ phiếu SJE vẫn chưa thể bứt phá. Theo giới phân tích, có hai nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này.
Thanh khoản thấp và cơ cấu cổ đông cô đặc
Một trong những rào cản lớn nhất của mã chứng khoán SJE là thanh khoản rất thấp. Khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên chỉ đạt vài nghìn đơn vị, gây khó khăn cho các nhà đầu tư muốn mua bán với số lượng lớn. Nguyên nhân đến từ cơ cấu cổ đông cô đặc, với hai nhóm cổ đông lớn (Tổng Công ty Sông Đà và các cá nhân liên quan) đã nắm giữ trên 60% vốn.
Định vị là cổ phiếu phòng thủ
Với đặc tính cổ tức cao và biến động giá thấp, cổ phiếu SJE được xem là một cổ phiếu phòng thủ điển hình. Điều này khiến cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn đối với dòng tiền đầu cơ ngắn hạn, vốn ưa thích các cổ phiếu có sóng lớn để “lướt”. Vì vậy, dù lợi nhuận SJE tăng trưởng, giá cổ phiếu vẫn chưa nhận được sự chú ý tương xứng từ thị trường.
Kết luận
Cổ phiếu SJE là một ví dụ điển hình về một doanh nghiệp có nội tại tốt, tăng trưởng bền vững và chính sách cổ tức hào phóng nhưng chưa được thị trường định giá đúng mức do các yếu tố về thanh khoản và cơ cấu cổ đông. Đối với các nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm sự an toàn và dòng tiền cổ tức đều đặn, đây có thể là một cơ hội đáng cân nhắc. Tuy nhiên, những nhà đầu tư ưa thích lướt sóng ngắn hạn có thể sẽ không tìm thấy sự hấp dẫn ở mã cổ phiếu này.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Cổ phiếu SJE là của công ty nào?
SJE là mã chứng khoán của Công ty Cổ phần Sông Đà 11, một doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực xây lắp và sản xuất điện (thủy điện), niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
2. Tại sao lợi nhuận của Sông Đà 11 (SJE) tăng trưởng tốt?
Lợi nhuận của SJE tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ vào mảng sản xuất điện từ 3 nhà máy thủy điện. Mảng này có biên lợi nhuận cao, hoạt động ổn định và đóng góp trên 60% tổng lợi nhuận gộp, tạo ra dòng tiền vững chắc cho công ty.
3. Có nên đầu tư vào cổ phiếu SJE không?
Việc đầu tư vào cổ phiếu SJE phụ thuộc vào chiến lược của bạn. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, ưu tiên sự an toàn và nhận cổ tức tiền mặt đều đặn (tỷ lệ 12-15%/năm), SJE là một lựa chọn đáng xem xét. Tuy nhiên, nếu bạn tìm kiếm lợi nhuận nhanh từ biến động giá, SJE có thể không phù hợp do thanh khoản thấp và giá ít biến động.
