Cổ phiếu PAC: Doanh thu 2025 kỷ lục, lợi nhuận lại giảm?
Cổ phiếu PAC của Công ty Cổ phần Pin Ắc quy Miền Nam (Pinaco) đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư với bức tranh kinh doanh nhiều điểm nhấn. Doanh nghiệp dự kiến sẽ thiết lập một kỷ lục mới về doanh thu trong năm 2025, nhưng lợi nhuận lại cho thấy xu hướng ngược lại. Đây là nhà cung cấp ắc quy quan trọng cho các ông lớn ngành ô tô – xe máy như VinFast, Honda, THACO.
Dự báo doanh thu Pinaco 2025 lập đỉnh lịch sử
Theo ước tính mới nhất, Pinaco có thể đạt doanh thu bán hàng cả năm 2025 lên tới 4.236 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ và là con số cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty. Động lực tăng trưởng này được củng cố bởi kết quả kinh doanh khả quan trong 9 tháng đầu năm, với doanh thu đạt hơn 3.189 tỷ đồng, tăng 9%.
Riêng trong quý IV/2025, doanh nghiệp dự kiến thu về hơn 1.046 tỷ đồng, tăng trưởng 12% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm pin và ắc quy của Pinaco vẫn duy trì ở mức cao.
Nghịch lý lợi nhuận Pinaco sụt giảm dù doanh số tăng
Trái ngược với đà tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận Pinaco lại được dự báo sụt giảm. Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 ước tính chỉ đạt 150 tỷ đồng, giảm gần 9% so với năm trước. Xu hướng này đã thể hiện rõ trong 9 tháng đầu năm khi lãi trước thuế đạt 112 tỷ đồng, giảm 10%.
Nguyên nhân do đâu?
Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này được xác định là do biên lợi nhuận gộp suy giảm. Bên cạnh đó, chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp gia tăng cũng gây áp lực lên kết quả lợi nhuận cuối cùng của PAC.
Sức khỏe tài chính và định giá cổ phiếu PAC
Pinaco, với công ty mẹ là Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) nắm giữ hơn 51,4% vốn, có quy mô tài sản đáng kể. Tính đến ngày 30/09, tổng tài sản của công ty đạt 2.535 tỷ đồng. Lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng dồi dào, lên đến 756 tỷ đồng, cho thấy khả năng thanh khoản tốt.
Tuy nhiên, công ty cũng có khoản nợ phải trả là 1.566 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là nợ vay 1.220 tỷ đồng. Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu PAC đã có sự điều chỉnh mạnh sau khi chạm đỉnh lịch sử vào tháng 7/2025. Kết phiên 14/11, mã này dừng ở mức 23.900 đồng/cp, tương đương vốn hóa 1.666 tỷ đồng. Với mức lợi nhuận dự kiến, P/E forward của cổ phiếu PAC cho năm nay là trên 11 lần.
Pinaco – Đối tác chiến lược của VinFast và các hãng xe lớn
Uy tín của Pinaco được khẳng định qua danh sách đối tác là những tên tuổi hàng đầu trong ngành công nghiệp ô tô – xe máy. Công ty là nhà cung cấp ắc quy cho Honda Việt Nam, Ford Việt Nam, Mercedes-Benz Việt Nam, Thaco Trường Hải, KIA Motors, và nhiều thương hiệu khác.
Đặc biệt, theo biên bản họp cổ đông 2025, Pinaco hiện là nhà cung cấp độc quyền ắc quy cho hệ thống điều khiển trên xe của VinFast. Mối quan hệ hợp tác chiến lược này mở ra tiềm năng tăng trưởng lớn cho công ty trong tương lai.
Nhìn chung, tình hình kinh doanh PAC năm 2025 cho thấy một bức tranh tương phản: doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ nhưng lợi nhuận lại đối mặt với nhiều thách thức. Nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu PAC cần xem xét kỹ lưỡng cả tiềm năng từ vị thế đầu ngành và những rủi ro về chi phí để đưa ra quyết định phù hợp.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Dự báo kinh doanh năm 2025 của Pinaco (PAC) như thế nào?
Pinaco dự kiến đạt doanh thu kỷ lục 4.236 tỷ đồng (tăng 10%) nhưng lợi nhuận trước thuế ước tính giảm 9%, còn 150 tỷ đồng trong năm 2025.
2. Pinaco là nhà cung cấp cho những thương hiệu lớn nào?
Pinaco là đối tác cung cấp ắc quy cho nhiều thương hiệu lớn như VinFast (nhà cung cấp độc quyền cho hệ thống điều khiển), Honda, Ford, Mercedes-Benz, THACO, KIA, Yamaha, Suzuki…
3. Tại sao lợi nhuận của Pinaco giảm dù doanh thu tăng?
Lợi nhuận của Pinaco giảm chủ yếu do biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp, đồng thời chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao trong kỳ.
