Cổ phiếu CTG: Khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá 21%
Tổng quan về khuyến nghị mua cổ phiếu CTG
Trong báo cáo phân tích mới nhất, Chứng khoán Shinhan Bank đã đưa ra khuyến nghị MUA dành cho cổ phiếu CTG của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank). Mức giá mục tiêu được đặt ra là 60.000 đồng/cổ phiếu, hứa hẹn một tiềm năng sinh lời hấp dẫn lên tới 21% so với thị giá ngày 9/9.
Với vị thế là một trong bốn ngân hàng thương mại nhà nước hàng đầu (Big4), VietinBank sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh và nền tảng vững chắc. Triển vọng lợi nhuận tươi sáng cùng các động lực tăng trưởng rõ ràng là cơ sở cho nhận định tích cực này.
Tiềm năng tăng trưởng VietinBank từ động lực đầu tư công
Tăng trưởng tín dụng vượt trội
Trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng của VietinBank đã đạt gần 10%, một con số ấn tượng và cao hơn đáng kể so với mức trung bình của toàn ngành. Với thị phần tín dụng chiếm khoảng 11%, ngân hàng đang hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng giải ngân vốn đầu tư công quy mô lớn của Chính phủ.
Các dự án hạ tầng trọng điểm dự kiến được đẩy mạnh trong hai năm tới sẽ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy nhu cầu tín dụng, tạo đà tăng trưởng mạnh mẽ cho VietinBank.
Chất lượng tài sản vững chắc – Nền tảng cho lợi nhuận bền vững
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức cao
Trong suốt 5 năm qua, VietinBank đã thể hiện khả năng quản trị rủi ro hiệu quả khi duy trì tỷ lệ nợ xấu (NPL) ổn định trong khoảng 1-1,5%. Tại thời điểm quý II/2025, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của ngân hàng đạt khoảng 135%, thuộc nhóm cao nhất trong hệ thống.
Chính sách trích lập dự phòng chủ động này không chỉ là “bộ đệm” an toàn mà còn tạo ra dư địa lớn để cải thiện lợi nhuận trong tương lai. Hơn nữa, việc luật hóa Nghị quyết 42 được kỳ vọng sẽ giúp cổ phiếu CTG gia tăng đáng kể nguồn thu từ các khoản nợ đã được xử lý.
Chi phí vốn cạnh tranh và NIM ổn định
Một lợi thế lớn của VietinBank là chi phí vốn (COF) cạnh tranh, nhờ vào nguồn tiền gửi dồi dào từ Kho bạc Nhà nước và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cải thiện mạnh mẽ, từ 19% năm 2020 lên trên 24% vào cuối năm 2024. Điều này giúp COF của ngân hàng duy trì ổn định quanh mức 3,1%.
Nhờ đó, biên lãi ròng (NIM) của VietinBank duy trì ổn định trong khoảng 2,8-3% giai đoạn 2020-2025, ít biến động hơn so với các đối thủ. Các chuyên gia từ Shinhan Bank kỳ vọng NIM đã chạm đáy và có nhiều dư địa mở rộng khi mảng ngân hàng bán lẻ tiếp tục phát triển.
Triển vọng lợi nhuận sáng giá của cổ phiếu CTG
Dựa trên những phân tích trên, Shinhan Bank dự báo VietinBank sẽ đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt trội so với trung bình ngành trong năm 2025 và kéo dài sang năm 2026. Cụ thể, tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng đạt 16-18% mỗi năm, trong khi áp lực dự phòng giảm dần nhờ thu nhập từ nợ xấu đã xử lý.
Với những động lực này, lợi nhuận của VietinBank được dự phóng tăng trưởng khoảng 20% trong cả hai năm 2025 và 2026, củng cố thêm sức hấp dẫn cho mã cổ phiếu ngân hàng Big4 này.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Giá mục tiêu của cổ phiếu CTG được khuyến nghị là bao nhiêu?
Chứng khoán Shinhan Bank khuyến nghị mua cổ phiếu CTG với giá mục tiêu là 60.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá khoảng 21% so với thời điểm đầu tháng 9.
2. Tại sao VietinBank được kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong 2025-2026?
VietinBank được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ các yếu tố: tăng trưởng tín dụng cao (16-18%/năm) hưởng lợi từ đầu tư công, chi phí vốn thấp, NIM có dư địa cải thiện và giảm áp lực trích lập dự phòng rủi ro. Những điều này được dự báo sẽ giúp lợi nhuận tăng trưởng khoảng 20%/năm.
3. Rủi ro nợ xấu của VietinBank có đáng lo ngại không?
Rủi ro nợ xấu của VietinBank được kiểm soát tốt. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) được duy trì ổn định ở mức thấp (1-1,5%) trong 5 năm. Đặc biệt, tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên tới 135%, thuộc nhóm cao nhất hệ thống, tạo ra một “bộ đệm” an toàn và vững chắc cho ngân hàng.
