Cổ Phiếu Chưa Được Chú Ý: Đón Sóng Thị Trường Năm 2026

Định Giá Thị Trường Chứng Khoán: Đắt Đỏ Chỉ Là Bề Nổi?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một giai đoạn thăng hoa ngoạn mục. Từ tháng 4 đến tháng 10/2025, chỉ số VN-Index đã bứt phá gần 700 điểm, mang lại mức sinh lời ấn tượng khoảng 63%. Đợt tăng trưởng này đã đẩy mức định giá chung của thị trường lên cao, nhưng liệu tất cả cổ phiếu đều đã trở nên đắt đỏ? Thực tế cho thấy, cơ hội vẫn còn rất nhiều tại các nhóm cổ phiếu chưa được chú ý.

Theo dữ liệu từ FiinTrade, hệ số P/E trung bình toàn thị trường đã chạm mốc 14,9 lần, tăng hơn 11% chỉ trong nửa năm. Con số này phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư, nhưng đồng thời cũng che giấu một sự phân hóa sâu sắc bên trong. Bề ngoài thị trường có vẻ đắt, nhưng phần chìm lại ẩn chứa nhiều tiềm năng hấp dẫn.

Sự Chênh Lệch Định Giá Giữa Các Nhóm Ngành

Khi phân tích sâu hơn, sự khác biệt trong định giá giữa các nhóm ngành trở nên vô cùng rõ rệt. Đây chính là chìa khóa để tìm ra những cơ hội đầu tư giá trị trong giai đoạn tới.

Cổ phiếu ngân hàng: Vùng trũng hấp dẫn

Nhóm ngân hàng, chiếm tới 40% tổng lợi nhuận sau thuế của toàn thị trường, lại đang giao dịch ở mức P/E khá khiêm tốn, chỉ khoảng 10,4 lần. Mặc dù hệ số này đã tăng 6% trong 6 tháng qua, nó vẫn thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung. Điều này cho thấy nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng và chưa bị định giá quá cao.

Nhóm phi tài chính: Hiểu đúng bản chất P/E

Ngược lại, nhóm phi tài chính lại có P/E trung bình lên tới 19,9 lần, khiến nhiều nhà đầu tư e ngại. Tuy nhiên, con số này bị chi phối mạnh bởi một vài cổ phiếu vốn hóa siêu lớn như Vingroup và Gelex. Nếu loại trừ tác động của các “ông lớn” này, P/E của phần còn lại chỉ là 14,3 lần, thậm chí còn giảm 4,1% so với đầu năm. Rõ ràng, nhiều doanh nghiệp phi tài chính vẫn đang ở vùng giá hợp lý, chờ đợi dòng tiền thông minh tìm đến.

Cơ Hội Đầu Tư 2026: Năm Của Những Cổ Phiếu Bị Lãng Quên

Dựa trên sự phân hóa này, FiinTrade nhận định năm 2026 sẽ là sân khấu cho các cổ phiếu chưa được chú ý. Đây là những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, hiệu quả hoạt động ổn định và lợi nhuận tăng trưởng bền vững nhưng chưa được thị trường định giá đúng mức. Khi dòng tiền đầu cơ hạ nhiệt và sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ hơn, giá trị thật sẽ lên ngôi.

Thị trường đang bước vào một chu kỳ mới, nơi sự tăng trưởng không còn dàn trải. Thay vì chạy theo các cổ phiếu đã tăng nóng, nhà đầu tư nên bắt đầu tìm kiếm những “viên ngọc thô”. Đây chính là những cổ phiếu chưa được chú ý, hứa hẹn sẽ tạo nên sóng tăng mạnh mẽ trong năm 2026.

Kết luận

Sau cú bứt phá mạnh mẽ của VN-Index, bức tranh thị trường chứng khoán không hoàn toàn đắt đỏ như con số P/E trung bình thể hiện. Vẫn còn đó những nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ có định giá hấp dẫn. Năm 2026 được dự báo sẽ là thời điểm vàng cho các nhà đầu tư biết đi ngược đám đông, tập trung vào các cổ phiếu chưa được chú ý nhưng sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. Tại sao thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 được cho là “có vẻ đắt”?

Thị trường được cho là “có vẻ đắt” vì chỉ số P/E trung bình toàn thị trường đã tăng lên mức 14,9 lần sau giai đoạn tăng gần 700 điểm của VN-Index. Tuy nhiên, con số này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng giá mạnh, che lấp đi mức định giá hợp lý của nhiều cổ phiếu khác.

2. Nhóm cổ phiếu nào vẫn còn định giá hấp dẫn?

Nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn có định giá hấp dẫn với P/E trung bình chỉ khoảng 10,4 lần. Ngoài ra, nhiều cổ phiếu trong nhóm phi tài chính (nếu loại trừ các mã vốn hóa siêu lớn) cũng đang ở vùng giá hợp lý với P/E chỉ 14,3 lần.

3. Triển vọng đầu tư cho năm 2026 là gì?

Triển vọng năm 2026 được dự báo sẽ thuộc về các cổ phiếu chưa được chú ý. Đây là những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, lợi nhuận bền vững nhưng chưa tăng giá nhiều. Khi thị trường phân hóa, dòng tiền sẽ tìm đến những cổ phiếu có giá trị thật, mở ra cơ hội lớn cho các nhà đầu tư giá trị.