Cổ phiếu Bullish: Lợi nhuận Q3 đỉnh cao, giá cổ phiếu lao dốc

Sàn giao dịch tiền điện tử Bullish, đơn vị mẹ của CoinDesk, vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3 mạnh mẽ nhất kể từ khi niêm yết công khai. Tuy nhiên, bất chấp những con số ấn tượng này, cổ phiếu Bullish vẫn tiếp tục trượt dốc không phanh. Hiện tượng nghịch lý này đặt ra nhiều câu hỏi về tâm lý nhà đầu tư và xu hướng chung của thị trường tiền điện tử công khai.

Kết quả kinh doanh Q3 ấn tượng của Bullish

Báo cáo tài chính Bullish Q3 ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc, phần lớn nhờ vào sự gia tăng hoạt động của các tổ chức trên thị trường giao ngay (spot market) tại Mỹ và bàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử (crypto options desk) với khối lượng vượt mốc 1 tỷ USD. Công ty đã đạt lợi nhuận ròng 18.5 triệu USD, một sự chuyển mình ngoạn mục so với khoản lỗ 67.3 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Doanh thu điều chỉnh của Bullish tăng 72% so với cùng kỳ năm trước, đạt 76.5 triệu USD. Chỉ số EBITDA điều chỉnh cũng tăng vọt lên 28.6 triệu USD, từ mức 7.7 triệu USD trước đó. Lợi nhuận ròng điều chỉnh của công ty cũng chuyển sang dương ở mức 13.8 triệu USD. Dù doanh thu giao dịch điều chỉnh giảm nhẹ xuống 26.7 triệu USD từ 32.9 triệu USD, phản ánh khối lượng giao dịch nhẹ hơn, nhưng nhìn chung các chỉ số đều cho thấy sức khỏe tài chính vững chắc của sàn giao dịch Bullish.

Diễn biến “đáng thất vọng” của Cổ phiếu Bullish

Trái ngược hoàn toàn với bức tranh tài chính sáng sủa, cổ phiếu Bullish không hề có phản ứng tích cực trên thị trường chứng khoán. Sau khi giảm hơn 6% trong những giờ giao dịch đầu tiên, giá trị cổ phiếu vẫn duy trì đà giảm mạnh. Trong tháng vừa qua, giá trị cổ phiếu Bullish đã mất gần 40%, một con số đáng báo động đối với nhà đầu tư.

Bullish ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 13 tháng 8, với mức giá IPO là 37 USD. Cổ phiếu đã có thời điểm tăng vọt 218% lên mức cao nhất trong ngày là 188 USD. Tuy nhiên, những thành quả ban đầu này đã hoàn toàn bị xóa bỏ, và hiện tại, giá cổ phiếu đang dao động quanh mốc 35 USD. Diễn biến này cho thấy sự thiếu tin tưởng của thị trường vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty, bất chấp lợi nhuận kỷ lục.

Bức tranh IPO Crypto: Từ đỉnh cao đến thách thức

Năm 2025 được kỳ vọng là một năm đột phá cho các IPO tiền điện tử, với sự ủng hộ từ chính quyền Mỹ thân thiện với tiền điện tử và sự rõ ràng mới về stablecoin theo Đạo luật GENIUS. Nhiều công ty tiền điện tử đã có màn ra mắt thị trường đầy ấn tượng. Tuy nhiên, duy trì đà tăng trưởng ban đầu lại là một thách thức lớn đối với không ít trong số họ.

Ví dụ, vào tháng 6, nhà phát hành stablecoin Circle đã niêm yết trên NYSE và tăng 167% trong ngày giao dịch đầu tiên, từ 31 USD lên 82 USD. Hiện tại, cổ phiếu Circle đang giao dịch quanh mức 71 USD theo dữ liệu từ Yahoo Finance. Figure, một thị trường sản phẩm tài chính dựa trên blockchain, cũng bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào ngày 11 tháng 9. Giá IPO ban đầu là 18 USD, sau đó tăng lên 25 USD do nhu cầu mạnh mẽ. Cổ phiếu đã tăng gần 25% trong ngày đầu tiên và đạt đỉnh 49.17 USD vào ngày 8 tháng 10, nhưng hiện giao dịch khoảng 38.15 USD.

Sàn giao dịch tiền điện tử Gemini Space Station (GEMI) cũng ra mắt trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 9 với giá 28 USD/cổ phiếu. Mức này cao hơn nhiều so với phạm vi ban đầu từ 17 USD đến 19 USD. Cổ phiếu đã tăng lên 40 USD trong phiên giao dịch sớm nhưng sau đó đảo chiều, hiện đang giao dịch gần 11.60 USD. Trong một diễn biến khác, sàn giao dịch tiền điện tử Kraken cũng đã nộp hồ sơ S-1 sơ bộ một cách bí mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, đánh dấu bước đi chính thức đầu tiên hướng tới một đợt IPO tiềm năng.

Cổ phiếu Bullish chỉ là một trong số những minh chứng rõ ràng cho việc thị trường đang đánh giá lại giá trị của các công ty tiền điện tử niêm yết. Dù đạt được lợi nhuận đáng nể, niềm tin của nhà đầu tư vẫn là yếu tố then chốt quyết định hướng đi của giá cổ phiếu.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. Bullish là gì?

Bullish là một sàn giao dịch tiền điện tử tập trung vào các tổ chức, nổi bật với khả năng xử lý khối lượng lớn và cung cấp các sản phẩm tài chính phức tạp như quyền chọn tiền điện tử. Bullish cũng là công ty mẹ của CoinDesk, một trong những nguồn tin tức hàng đầu trong ngành crypto.

2. Tại sao cổ phiếu Bullish giảm dù lợi nhuận tăng?

Việc cổ phiếu Bullish giảm mặc dù công ty báo cáo lợi nhuận kỷ lục quý 3 cho thấy nhà đầu tư có thể đang tập trung vào các yếu tố khác ngoài hiệu suất tài chính ngắn hạn. Điều này có thể bao gồm định giá quá cao sau IPO, lo ngại về biến động thị trường tiền điện tử nói chung, hoặc niềm tin vào khả năng duy trì tăng trưởng bền vững của công ty trong dài hạn.

3. Những công ty tiền điện tử lớn nào đã IPO gần đây?

Ngoài Bullish, một số công ty tiền điện tử lớn khác đã niêm yết công khai gần đây bao gồm Circle (nhà phát hành stablecoin) trên NYSE, và Figure (thị trường sản phẩm tài chính blockchain) cùng Gemini Space Station (sàn giao dịch tiền điện tử) trên Nasdaq. Kraken cũng đang trong quá trình chuẩn bị cho một đợt IPO tiềm năng.