Cổ phiếu ACB: Tiềm năng tăng 34%? Chuyên gia nói gì?
Cổ phiếu ACB: Tiềm năng tăng trưởng 34% nhờ nền tảng vững chắc
Cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư sau khi Chứng khoán MB (MBS) đưa ra khuyến nghị “KHẢ QUAN” với mức giá mục tiêu 33.400 đồng/cổ phiếu. Mức giá này cao hơn 34% so với giá hiện tại, mở ra cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn.
Động lực chính cho sự lạc quan này đến từ kỳ vọng phục hồi biên lãi ròng (NIM), chất lượng tài sản vượt trội và đà tăng trưởng tín dụng ổn định.
Khuyến nghị cổ phiếu ACB: Triển vọng phục hồi mạnh mẽ từ 2026
Theo dự báo của MBS, lợi nhuận trước thuế (LNTT) của ACB trong năm 2025 ước đạt 21.500 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, bước ngoặt được kỳ vọng sẽ đến vào năm 2026, khi lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ.
Cơ sở cho dự báo này là NIM được cho là đã chạm đáy trong năm 2025 và sẽ cải thiện dần nhờ môi trường lãi suất thuận lợi hơn. Kết quả 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy ACB đã hoàn thành 70% kế hoạch năm với LNTT đạt 16.072 tỷ đồng, tăng 4,9%.
Động lực tăng trưởng tín dụng đa dạng và bền vững
Một trong những điểm sáng của ACB là khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng ổn định, dự kiến đạt khoảng 20% trong năm 2025.
Tăng trưởng bứt phá từ khối doanh nghiệp lớn
Tính đến cuối quý III/2025, tín dụng của ngân hàng đã tăng 15,2%, cao hơn mức trung bình toàn hệ thống. Động lực chính đến từ các mảng:
- Khách hàng doanh nghiệp lớn (MMLC): Tăng trưởng ấn tượng 38,3%.
- Khách hàng cá nhân (KHCN): Tăng trưởng ổn định 16,9%.
Tiềm năng phục hồi từ SME và cho vay mua nhà
Trong năm 2026, với môi trường lãi suất thấp và mục tiêu GDP tăng trưởng 10%, khối SME và tín dụng cá nhân được dự báo sẽ phục hồi rõ rệt. Đặc biệt, mảng cho vay mua nhà với các gói ưu đãi như “Ngôi nhà đầu tiên” (dư nợ hơn 7.000 tỷ đồng) sẽ tiếp tục là động lực dẫn dắt.
Bên cạnh đó, mảng cho vay ký quỹ (margin) qua công ty con ACBS cũng đóng góp đáng kể khi thị trường chứng khoán sôi động. ACBS hiện nằm trong top 5 công ty chứng khoán lớn nhất với dư nợ margin hơn 16.000 tỷ đồng.
Biên lãi ròng (NIM) và các nguồn thu nhập ngoài lãi
NIM của cổ phiếu ACB được dự báo sẽ chạm đáy 2,9% trong năm 2025 trước khi phục hồi lên mức 3,1% vào năm 2026. Sự phục hồi này đến từ nhu cầu tín dụng gia tăng ở các phân khúc có lợi suất tốt hơn như SME và bán lẻ.
Điểm sáng khác là thu nhập ngoài lãi (Non-II) ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ 36,2% trong 9 tháng đầu năm, chiếm 22,6% tổng thu nhập hoạt động. Các mảng đóng góp chính bao gồm:
- Kinh doanh vàng và ngoại hối.
- Đầu tư chứng khoán.
- Lợi nhuận từ công ty con ACBS.
Ngoài ra, kế hoạch thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ vào giữa năm 2026 và cơ hội từ việc được phép sản xuất vàng miếng theo Nghị định 232/2025/NĐ-CP sẽ mở ra những nguồn thu mới cho ACB.
Định giá cổ phiếu ACB: Hấp dẫn với chất lượng tài sản hàng đầu
Chất lượng tài sản của ACB luôn được đánh giá cao và là yếu tố then chốt giúp định giá cổ phiếu ACB ở mức hấp dẫn. Đến cuối quý III/2025, tỷ lệ nợ xấu (NPL) chỉ ở mức 1,09%, nằm trong nhóm thấp nhất ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 84%, cho thấy sự chủ động trong việc xử lý rủi ro.
MBS nâng hệ số P/B mục tiêu của ACB lên 1,6 lần, cao hơn trung bình ngành, dựa trên các lợi thế cạnh tranh rõ ràng:
- ROE duy trì trên 20%.
- Chi phí tín dụng thấp.
- Chính sách cổ tức ổn định.
- Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) ở mức cao.
Kết luận
Dù lợi nhuận ngắn hạn chưa có sự đột phá do áp lực từ NIM, cổ phiếu ACB đang ở vùng định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Với nền tảng tài chính vững chắc, chất lượng tài sản vượt trội và các động lực tăng trưởng rõ ràng trong tương lai, ACB là một lựa chọn đáng cân nhắc trong ngành ngân hàng.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao cổ phiếu ACB được chuyên gia khuyến nghị?
Cổ phiếu ACB được khuyến nghị nhờ kỳ vọng biên lãi ròng (NIM) phục hồi từ năm 2026, tăng trưởng tín dụng ổn định khoảng 20%/năm, chất lượng tài sản vượt trội với tỷ lệ nợ xấu thấp, và các động lực tăng trưởng mới từ mảng bảo hiểm, kinh doanh vàng.
2. Giá mục tiêu của cổ phiếu ACB là bao nhiêu?
Công ty chứng khoán MBS đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu ACB là 33.400 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá 34% so với thời điểm khuyến nghị.
3. Có nên mua cổ phiếu ACB để đầu tư dài hạn không?
Với nền tảng tài chính vững mạnh, ROE cao trên 20%, chính sách cổ tức đều đặn và định giá được cho là hấp dẫn, ACB được xem là một lựa chọn tốt cho nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn.
