Bitcoin trên 90.000 USD: Làm sao duy trì đà tăng trưởng?
Một tin tức đáng chú ý gần đây là giá Bitcoin đã vượt mốc 90.000 USD, mang lại hy vọng cho nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, theo các phân tích dữ liệu on-chain chuyên sâu, đà tăng trưởng này hiện đang đứng trên nền tảng khá “lung lay”. Để duy trì vị thế vững chắc của Bitcoin trên 90.000 USD, thị trường cần chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ hơn về nhu cầu giao ngay, tính thanh khoản và hoạt động hợp đồng tương lai.
Nhu Cầu Giao Ngay Yếu Ớt: Thách Thức Đối Với Bitcoin trên 90.000 USD
Phân tích cụm giá vốn 84.000 USD
Động thái tăng giá của Bitcoin gần đây diễn ra trên một cụm giá vốn dày đặc quanh mốc 84.000 USD. Hơn 400.000 BTC đã được mua trong phạm vi này, hình thành một “mức sàn” rõ ràng trên chuỗi khối. Đây là một điểm hỗ trợ Bitcoin quan trọng, nhưng nó không đủ để đảm bảo sự ổn định.
Cần sự tham gia thị trường tích cực
Dù có nền tảng vững chắc ở mức 84.000 USD, sự tham gia của các nhà đầu tư vào giao dịch giao ngay ở các mức giá cao hơn vẫn còn hạn chế. Các sổ lệnh hiển thị khá mỏng và giá đang di chuyển qua các khu vực với sự tương tác của người mua ở mức tối thiểu. Để Bitcoin trên 90.000 USD có thể duy trì, động lực này cần chuyển từ tích lũy thụ động trong quá khứ sang nhu cầu chủ động, liên tục. Một cấu trúc tăng giá lành mạnh đòi hỏi sự hấp thụ giao ngay nhiều hơn trong khoảng từ 84.000 USD đến 90.000 USD, điều mà thị trường vẫn chưa đạt được sau đợt giảm giá gần đây.
Thanh Khoản Thị Trường Thấp: Dấu Hiệu Đáng Lo Ngại của Giá Bitcoin
Tình trạng người nắm giữ ngắn hạn (STH)
Bitcoin tiếp tục giao dịch dưới mức giá vốn của những người nắm giữ ngắn hạn (STH) là 104.600 USD. Điều này đặt thị trường vào một vùng thanh khoản thấp, tương tự như tình trạng sau khi đạt đỉnh (ATH) vào quý 1 năm 2022. Sự nén giá trong khoảng từ 81.000 USD đến 89.000 USD, cùng với mức lỗ thực tế trung bình 403 triệu USD mỗi ngày, cho thấy nhà đầu tư đang thoái vốn thay vì mua vào khi thị trường tăng giá. Tỷ lệ Lãi/Lỗ của STH sụt giảm xuống 0.07x càng củng cố rằng động lực nhu cầu đã bốc hơi, ảnh hưởng đến giá Bitcoin.
Phục hồi lợi nhuận là cần thiết
Để xu hướng thay đổi, các khoản lỗ thực tế phải bắt đầu co lại và khả năng sinh lời của STH phải phục hồi lên trên mức trung lập. Nếu không có sự tái thiết lập thanh khoản, thị trường vẫn có nguy cơ trôi về mức “Giá trị trung bình thực của thị trường” (True Market Mean) gần 81.000 USD một lần nữa. Đây là một điểm quan trọng trong phân tích Bitcoin để đánh giá xu hướng tiếp theo.
Hợp Đồng Tương Lai Bitcoin: Động Lực Chưa Vững Chắc
Chủ yếu là thanh lý vị thế bán
Đợt tăng giá lên 91.000 USD cho đến nay chủ yếu được thúc đẩy bởi việc thanh lý các vị thế bán (shorts covering), chứ không phải do sự xây dựng các vị thế mua mới. Lãi suất mở (open interest) tiếp tục giảm, chỉ số delta khối lượng tích lũy (cumulative volume delta – CVD) đi ngang, và các túi thanh lý vị thế bán đã thúc đẩy giá vượt qua các mốc 84.000 USD, 86.000 USD và 90.000 USD trên thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin.
Nhu cầu mua thực sự từ hợp đồng dài hạn
Tỷ lệ funding rate duy trì gần mức trung lập phản ánh một môi trường phái sinh thận trọng. Đòn bẩy đang dần được rút ra một cách có trật tự, nhưng người mua không tham gia với sự tự tin. Do đó, một sự thay đổi xu hướng hỗ trợ sẽ đòi hỏi việc xây dựng lại lãi suất mở ở phía mua (long side), cùng với funding rate dương bền vững được thúc đẩy bởi nhu cầu thực tế, chứ không phải do việc buộc phải đóng các vị thế bán.
Kết luận
Để Bitcoin trên 90.000 USD có thể duy trì bền vững và tiếp tục đà tăng, thị trường cần nhiều hơn là chỉ những đợt tăng giá ngắn hạn. Các yếu tố cốt lõi như nhu cầu giao ngay thực sự, sự ổn định về thanh khoản và sự quan tâm bền vững từ các vị thế mua trên thị trường hợp đồng tương lai là cực kỳ quan trọng. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chỉ số này để đánh giá sức khỏe thực sự của xu hướng Bitcoin trong thời gian tới.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao Bitcoin dù vượt 90.000 USD vẫn được cho là chưa bền vững?
Giá Bitcoin vượt 90.000 USD nhưng được đánh giá chưa bền vững do nhu cầu mua giao ngay còn yếu, tính thanh khoản thị trường thấp (tương tự đầu năm 2022), và hoạt động hợp đồng tương lai chủ yếu đến từ việc thanh lý vị thế bán chứ không phải từ xây dựng vị thế mua mới.
2. Dữ liệu on-chain cho thấy điều gì về nhu cầu mua Bitcoin hiện tại?
Dữ liệu on-chain chỉ ra rằng mặc dù có một cụm giá vốn mạnh ở mức 84.000 USD (nơi 400.000 BTC được mua), nhu cầu mua ở các mức giá cao hơn lại rất nông. Sổ lệnh mỏng và sự tham gia của người mua còn hạn chế, cho thấy thiếu hụt nhu cầu chủ động để duy trì đà tăng.
3. Thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin đóng vai trò gì trong đà tăng giá?
Thị trường hợp đồng tương lai hiện chủ yếu thúc đẩy giá lên nhờ việc thanh lý các vị thế bán, không phải do nhu cầu mua thực sự từ các vị thế dài hạn mới. Để đà tăng bền vững, cần có sự gia tăng lãi suất mở ở phía mua và funding rate dương ổn định, phản ánh niềm tin thực sự của các nhà đầu tư vào xu hướng Bitcoin.
