Bitcoin Khó Khăn Vượt Kháng Cự: 3 Lý Do Chính Cản Đà Tăng Giá

Bitcoin (BTC) gần đây đã gặp nhiều thách thức trong việc duy trì mức giá trên $106.000 kể từ đầu tháng 11, một diễn biến đáng chú ý khi chỉ số S&P 500 chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại 1% và vàng cũng đã phục hồi đáng kể. Nhiều người cho rằng, những yếu tố đặc thù của ngành tiền điện tử đang kìm hãm đà tăng trưởng của đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới. Vậy, những lý do nào đang khiến Bitcoin kháng cự mạnh mẽ trước các ngưỡng kháng cự mới?

1. Sức Mạnh Đồng Đô La Mỹ (DXY) Giới Hạn Đà Tăng Của Bitcoin

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) gần đây đã tăng cường sức mạnh đáng kể so với các đồng tiền chủ chốt khác, phản ánh niềm tin mới vào khả năng quản lý các thách thức tài chính của Kho bạc Hoa Kỳ. Thông thường, khi nhà đầu tư lo ngại về tình trạng tăng trưởng trì trệ đi kèm lạm phát dai dẳng (stagflation), đồng tiền nội địa có xu hướng suy yếu do chính sách nới lỏng tiền tệ trở nên khó tránh khỏi.

Trong bối cảnh đó, các nhà giao dịch thường nhấn mạnh mối tương quan nghịch đảo giữa chỉ số DXY và giá Bitcoin. Trái lại, thị trường chứng khoán Mỹ lại thường hưởng lợi từ một đồng đô la mạnh và lãi suất thấp hơn. Chi phí vay giảm giúp nâng cao định giá doanh nghiệp, trong khi tỷ giá hối đoái thuận lợi khiến hàng hóa nhập khẩu trở nên phải chăng hơn khi được định giá bằng đồng tiền địa phương. Sức mạnh đồng đô la Mỹ này đã tạo ra một áp lực lớn lên thị trường Bitcoin.

2. Áp Lực Bán Từ Nhà Đầu Tư Dài Hạn và Doanh Nghiệp Duy Trì Bitcoin

Sự lo lắng của nhà đầu tư càng gia tăng khi các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn, bao gồm cả những người từ năm 2018 hoặc sớm hơn, bắt đầu bán ra trong bối cảnh giá giảm 20% so với mức cao nhất mọi thời đại là $126.220. Một trường hợp nổi bật được cho là liên quan đến Owen Gunden, một nhà giao dịch chênh lệch giá từ thời sàn Mt. Gox thất bại, người được cho là nắm giữ hơn 1 tỷ đô la Bitcoin.

Chỉ trong tuần trước, Owen đã chuyển hơn 1.800 BTC, trị giá hơn 200 triệu đô la, sang sàn Kraken. Dù việc các địa chỉ ví không hoạt động lâu năm chuyển tiền không phải là bất thường, nhưng các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu những giao dịch này có phản ánh sự suy giảm niềm tin dài hạn hay không, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại về kháng lượng tử và sự tăng trưởng mạnh mẽ của các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư.

Ngoài ra, các công ty theo đuổi chiến lược dự trữ Bitcoin, như MicroStrategy (MSTR) và Metaplanet (MTPLF), từng là những người mua lớn nhất, đặc biệt khi cổ phiếu của họ được giao dịch ở mức cao hơn so với tài sản cơ bản (mNAV premium). Tuy nhiên, đợt suy thoái gần đây của thị trường tiền điện tử đã xóa bỏ lợi thế này, loại bỏ động lực để các công ty phát hành thêm cổ phiếu. Ở mức giá hiện tại, bất kỳ đợt phát hành mới nào cũng sẽ làm pha loãng cổ đông hiện hữu, khiến đây trở thành một lựa chọn kém hấp dẫn nếu không có mNAV premium đáng kể. Các doanh nghiệp này vẫn có thể huy động vốn thông qua nợ hoặc trái phiếu chuyển đổi, nhưng việc tài trợ như vậy thường ít có lợi cho nhà đầu tư.

3. Dòng Tiền Chuyển Hướng Sang Tiền Điện Tử Riêng Tư và Hiệu Ứng Mờ Nhạt Của Bitcoin ETF

Một yếu tố khác đang kìm hãm giá Bitcoin kháng cự là sự chuyển dịch sự chú ý của nhà đầu tư sang các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư. Trong 30 ngày qua, Zcash (ZEC) đã tăng vọt 99%, theo sau là Decred (DCR) với mức tăng 74%, Dash (DASH) tăng 37% và Monero (XMR) tăng 22%. Điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng đối với các đồng tiền mã hóa cung cấp tính ẩn danh cao hơn.

Bất chấp dòng tiền ròng 524 triệu đô la vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào thứ Ba, tâm lý mua vẫn còn yếu ớt. Điều này khiến cho khả năng Bitcoin đạt mốc $112.000 trong ngắn hạn tương đối thấp. Các quỹ Bitcoin ETF, dù có những tín hiệu tích cực về dòng vốn, dường như chưa đủ sức để tạo ra động lực tăng giá mạnh mẽ, khi nhà đầu tư đang tìm kiếm các cơ hội khác trên thị trường.

Kết luận:

Tổng hợp lại, sự kết hợp giữa áp lực bán từ nhà đầu tư dài hạn, sức mạnh bền bỉ của đồng đô la Mỹ và sự gia tăng quan tâm đến các token tập trung vào quyền riêng tư đang đồng thời kiềm chế sự phục hồi của Bitcoin. Điều này giữ mức giá dưới $106.000 và báo hiệu rằng tiềm năng tăng giá đáng kể có thể vẫn còn hạn chế. Thị trường cần một sự thay đổi đáng kể trong các yếu tố vĩ mô và vi mô để Bitcoin có thể vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng.

Câu hỏi thường gặp (FAQ):

1. Tại sao Bitcoin lại gặp khó khăn trong việc vượt qua các ngưỡng kháng cự mới?

Bitcoin đang gặp khó khăn do ba lý do chính: sức mạnh của đồng đô la Mỹ (DXY), áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn và các công ty duy trì dự trữ Bitcoin, cùng với sự chuyển hướng dòng tiền sang các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư và hiệu ứng mờ nhạt của các quỹ Bitcoin ETF.

2. Sức mạnh của đồng đô la Mỹ (DXY) ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin?

Thường có mối tương quan nghịch đảo giữa chỉ số DXY và giá Bitcoin. Khi đồng đô la Mỹ mạnh lên, niềm tin vào nền kinh tế Mỹ tăng, khiến các nhà đầu tư có xu hướng rút khỏi tài sản rủi ro như Bitcoin, gây áp lực giảm giá.

3. Ai là những “nhà đầu tư dài hạn” đang bán Bitcoin và tại sao họ lại làm vậy?

“Nhà đầu tư dài hạn” bao gồm những người đã nắm giữ Bitcoin từ năm 2018 hoặc sớm hơn. Họ bắt đầu bán ra sau khi Bitcoin giảm 20% từ mức cao nhất mọi thời đại, có thể do lo ngại về sự suy giảm niềm tin dài hạn của thị trường hoặc các yếu tố như rủi ro liên quan đến điện toán lượng tử được đề cập.

4. Các quỹ Bitcoin ETF có giúp đẩy giá Bitcoin không?

Trong khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đã nhận được dòng tiền ròng đáng kể ($524 triệu trong một ngày), tâm lý mua trên thị trường vẫn còn yếu ớt. Điều này cho thấy dòng tiền vào ETF chưa đủ để tạo động lực tăng giá mạnh mẽ cho Bitcoin, khi các nhà đầu tư đang tìm kiếm các cơ hội khác.

5. Tiền điện tử riêng tư là gì và tại sao chúng lại tăng giá mạnh gần đây?

Tiền điện tử riêng tư (privacy coins) là các loại tiền mã hóa được thiết kế để cung cấp tính ẩn danh và quyền riêng tư cao hơn trong các giao dịch, ví dụ như Zcash (ZEC), Decred (DCR), Dash (DASH) và Monero (XMR). Chúng tăng giá mạnh có thể do nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế Bitcoin hoặc quan tâm đến các tính năng bảo mật tăng cường trong bối cảnh lo ngại về quyền riêng tư dữ liệu.