Bách Hóa Xanh: Giải bài toán lỗ lũy kế trước thềm IPO

Bách Hóa Xanh đang đứng trước một thách thức lớn: xóa khoản lỗ lũy kế khổng lồ gần 7.000 tỷ đồng để có thể IPO thành công. Sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ và những tín hiệu khởi sắc gần đây, liệu chuỗi bán lẻ này có thể hiện thực hóa tham vọng lớn?

Hành trình thăng trầm của Bách Hóa Xanh

Ra mắt năm 2015, Bách Hóa Xanh từng được kỳ vọng là “gà đẻ trứng vàng” của Thế Giới Di Động (MWG). Chuỗi cửa hàng này đã có sự tăng trưởng vượt bậc về quy mô, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với chuỗi ngày thua lỗ kéo dài 8 năm.

Từ bùng nổ quy mô đến thua lỗ triền miên

Chỉ trong một thời gian ngắn, Bách Hóa Xanh đã mở rộng mạng lưới lên đến hơn 2.100 cửa hàng vào cuối năm 2021. Tuy nhiên, việc mở rộng quá nhanh đã khiến chuỗi bán lẻ này rơi vào tình trạng thua lỗ. Khoản lỗ tăng dần qua các năm, đạt đỉnh điểm gần 3.000 tỷ đồng vào năm 2022, nâng tổng lỗ lũy kế lên gần 7.400 tỷ đồng.

Tái cấu trúc và những tín hiệu phục hồi

Trước áp lực lớn, Bách Hóa Xanh buộc phải tiến hành tái cấu trúc vào quý II/2022. Ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch HĐQT MWG, trực tiếp điều hành và đưa ra các quyết định quan trọng. Hàng loạt cửa hàng hoạt động kém hiệu quả bị đóng cửa. Chuỗi tập trung vào việc tái thiết mô hình, tinh gọn quy trình và định vị lại khách hàng mục tiêu.

Nhờ đó, doanh số của Bách Hóa Xanh đã có sự cải thiện đáng kể. Năm 2024, công ty đã có lãi trở lại. Nửa đầu năm 2025, lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng, đạt 205 tỷ đồng, trong khi số lượng cửa hàng cũng tăng lên mức cao nhất kể từ khi thành lập.

Bài toán xóa lỗ lũy kế và mục tiêu IPO

Với những kết quả khả quan, Bách Hóa Xanh đặt mục tiêu tiến quân ra thị trường miền Bắc và thực hiện IPO vào năm 2028. Tuy nhiên, cả hai kế hoạch này đều tiềm ẩn không ít thách thức.

Thâm nhập thị trường miền Bắc

Thị trường bán lẻ ở miền Bắc có nhiều khác biệt so với miền Nam về thói quen tiêu dùng. Người dân miền Bắc có xu hướng mua sắm theo kế hoạch và ưa chuộng các kênh truyền thống như chợ và cửa hàng tạp hóa. Bên cạnh đó, sự cạnh tranh từ các đối thủ lớn như WinMart, BRG Mart và Co.op Food cũng là một yếu tố cần cân nhắc.

Điều kiện IPO và bài toán lợi nhuận

Một trong những trở ngại lớn nhất đối với kế hoạch IPO của Bách Hóa Xanh là khoản lỗ lũy kế gần 7.000 tỷ đồng. Theo quy định, doanh nghiệp muốn niêm yết trên HoSE phải có lợi nhuận trong hai năm liên tiếp trước thời điểm đăng ký, ROE tối thiểu 5% và không còn lỗ lũy kế.

Triển vọng và kỳ vọng

Mặc dù còn nhiều thách thức, Bách Hóa Xanh vẫn có nhiều tiềm năng để phát triển. Quyết tâm tái cấu trúc, sự phục hồi mạnh mẽ và tầm nhìn dài hạn của ban lãnh đạo là những yếu tố quan trọng. Giới đầu tư kỳ vọng Bách Hóa Xanh sẽ tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động, xóa lỗ lũy kế và tiến tới IPO thành công.

SSI Research dự báo Bách Hóa Xanh sẽ trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của MWG. Lợi nhuận ròng của chuỗi bán lẻ này được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm tới.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)