S&P Hạ Cấp Đánh Giá USDT: Tether Phản Bác, Dư Luận Chia Rẽ

S&P Global Ratings gần đây đã hạ cấp đánh giá USDT của Tether xuống mức thấp nhất trong thang điểm ổn định stablecoin của họ, làm dấy lên những nghi ngờ về khả năng duy trì tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ của mã thông báo này. Trong khi đó, Tether đã nhanh chóng lên tiếng phản bác, cho rằng báo cáo của S&P là “sai lệch” và không công bằng.

S&P Hạ Cấp Tether USDT: Lý Do Đằng Sau Quyết Định

Quyết định hạ cấp xếp hạng S&P đối với Tether USDT được đưa ra dựa trên một số yếu tố chính mà S&P Global Ratings coi là “yếu”. Theo báo cáo, lý do chính là việc Tether sử dụng các tài sản được đánh giá là “rủi ro cao hơn” để làm tài sản dự trữ. Các tài sản này bao gồm Bitcoin (BTC), vàng, các khoản vay và trái phiếu doanh nghiệp, vốn thường chịu biến động thị trường lớn hơn.

Báo cáo của S&P chỉ ra rằng Bitcoin chiếm 5.6% tổng số USDT đang lưu hành, vượt quá biên độ thế chấp vượt mức 3.9% liên quan đến tỷ lệ thế chấp 103.9%. Điều này có nghĩa là một sự sụt giảm đáng kể về giá Bitcoin Tether hoặc giá trị của các tài sản rủi ro cao khác có thể làm giảm đáng kể mức độ bao phủ tài sản thế chấp. Mặc dù vậy, S&P cũng ghi nhận 75% tài sản dự trữ của USDT đến từ Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các công cụ tài chính ngắn hạn khác, được coi là có rủi ro thấp.

Một lý do khác dẫn đến điểm đánh giá USDT thấp là trụ sở của Tether tại El Salvador. Quốc gia này được điều chỉnh bởi Ủy ban Quốc gia về Tài sản Kỹ thuật số (CNAD), vốn có các yêu cầu lỏng lẻo hơn đối với tài sản dự trữ stablecoin. S&P cũng nhấn mạnh sự thiếu hụt các cuộc kiểm toán đầy đủ hoặc báo cáo bằng chứng dự trữ như một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến độ ổn định stablecoin của USDT.

Tether Phản Ứng: Minh Bạch và Tầm Quan Trọng Toàn Cầu của Dự Trữ Tether

Phản hồi về báo cáo, Tether đã gửi tuyên bố tới Cointelegraph, gọi đây là “thông tin sai lệch” và khẳng định “hoàn toàn không đồng ý với mô tả được trình bày”. Tether cho rằng báo cáo đã “thất bại trong việc nắm bắt bản chất, quy mô và tầm quan trọng kinh tế vĩ mô của tiền kỹ thuật số bản địa”, đồng thời “bỏ qua các dữ liệu chứng minh rõ ràng khả năng phục hồi, tính minh bạch và tiện ích toàn cầu của USDT”.

Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, cũng bày tỏ sự phản đối với đánh giá USDT mới và đặt câu hỏi về tiện ích của các cơ quan xếp hạng tài chính nói chung. Ông Ardoino lập luận rằng các mô hình xếp hạng truyền thống, được xây dựng cho các tổ chức tài chính kế thừa, trong lịch sử đã khiến các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức mất tiền vào các công ty dù được đánh giá hạng đầu tư nhưng cuối cùng vẫn sụp đổ.

Báo cáo này xuất hiện trong bối cảnh một năm đầy ý nghĩa đối với thị trường stablecoin, với việc các quy định mới được thông qua tại Hoa Kỳ và chính quyền của cựu Tổng thống Donald Trump ưu tiên stablecoin như một cách để duy trì chủ quyền USDt. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện đã vượt mốc 300 tỷ đô la, chứng tỏ vai trò ngày càng lớn của chúng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

USDT: Ông Lớn Stablecoin Với Vai Trò “Ngân Hàng Trung Ương”

Tether không chỉ là nhà phát hành stablecoin lớn nhất mà còn đang thể hiện vai trò ngày càng giống một ngân hàng trung ương. Theo Ardoino, Tether hiện là người nắm giữ Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ lớn thứ 17 trên thế giới, với hơn 112 tỷ đô la chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn. Con số này vượt qua hầu hết các quốc gia như Hàn Quốc, Ả Rập Xê Út và Đức.

Bên cạnh đó, công ty cũng đã tích lũy được 116 tấn vàng dự trữ, cạnh tranh với lượng dự trữ của nhiều quốc gia và ngân hàng trung ương. Việc Tether tích lũy đáng kể vàng, chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ và khả năng đúc/đổi đô la kỹ thuật số đã khiến một số nhà phân tích cho rằng công ty này đang hoạt động tương tự như một ngân hàng trung ương, với vai trò ngày càng mở rộng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Kết Luận

Quyết định hạ cấp đánh giá USDT của S&P Global Ratings đã tạo ra một làn sóng tranh cãi mạnh mẽ, với Tether kiên quyết bảo vệ mô hình hoạt động và tính minh bạch của mình. Mặc dù có những lo ngại về tài sản thế chấp USDT rủi ro cao, dữ liệu cũng chỉ ra phần lớn dự trữ của Tether vẫn là các tài sản có tính thanh khoản và độ an toàn cao. Trong bối cảnh stablecoin tiếp tục khẳng định vị thế, cuộc đối đầu giữa các cơ quan xếp hạng truyền thống và những người dẫn đầu thị trường tiền mã hóa hứa hẹn sẽ còn kéo dài, định hình tương lai của tài chính kỹ thuật số.

Câu hỏi thường gặp

1. S&P Global Ratings đã đưa ra nhận định gì về USDT?

   S&P Global Ratings đã hạ cấp đánh giá USDT của Tether xuống mức “yếu” nhất trên thang điểm ổn định stablecoin của họ, do lo ngại về việc sử dụng các tài sản “rủi ro cao hơn” như Bitcoin và thiếu các cuộc kiểm toán đầy đủ, mặc dù 75% dự trữ là Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

2. Tether đã phản ứng như thế nào trước báo cáo của S&P?

   Tether đã mạnh mẽ bác bỏ báo cáo, gọi nó là “sai lệch” và không nắm bắt được bản chất, quy mô và tầm quan trọng của tiền kỹ thuật số bản địa. CEO Paolo Ardoino cũng chỉ trích các mô hình xếp hạng tài chính truyền thống.

3. Dự trữ của Tether có ý nghĩa gì đối với vai trò của nó?

   Với hơn 112 tỷ đô la Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và 116 tấn vàng, Tether được xem là một trong những nhà nắm giữ lớn nhất các tài sản này trên thế giới, tương đương với các quốc gia và ngân hàng trung ương. Điều này củng cố quan điểm rằng Tether đang hoạt động như một “ngân hàng trung ương” trong không gian tiền mã hóa.