Cổ phiếu MSN: MBS Định Giá Tiềm Năng Tăng Trưởng 40%
Định giá cổ phiếu MSN với dư địa tăng trưởng 40%
Theo báo cáo phân tích mới nhất từ MBS Research, cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới đầy hứa hẹn. Công ty chứng khoán này đưa ra mức giá mục tiêu cho MSN là 109.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 40% so với thị giá tại phiên giao dịch ngày 21/11/2025.
Nền tảng cho sự lạc quan này đến từ triển vọng sáng sủa của toàn bộ hệ sinh thái Masan. Động lực tăng trưởng được kỳ vọng đến từ tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi, bao gồm Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MeatLife (MML), Masan High-Tech Materials (MSR) và cả ngân hàng liên kết Techcombank (TCB).
Tiềm năng tăng trưởng Masan từ các trụ cột kinh doanh
Sức mạnh tổng hợp từ các công ty con chính là bệ phóng cho sự phát triển của Tập đoàn Masan trong giai đoạn tới. Mỗi doanh nghiệp đều sở hữu những lợi thế riêng và đang tận dụng tốt các xu hướng của thị trường.
Masan Consumer (MCH): Chờ đợi bứt phá từ năm 2026
Masan Consumer hiện là thế lực thống trị trong ngành hàng tiêu dùng với thị phần số 1 về nước mắm, tương ớt, nước tương và vị trí á quân ở mảng mì ăn liền. Nhờ mạng lưới phân phối rộng khắp đến 330.000 điểm bán lẻ truyền thống và 8.500 cửa hàng hiện đại, sản phẩm của MCH có mặt trong gian bếp của 98% hộ gia đình Việt Nam.
Dù năm 2025 được dự báo sẽ có sự sụt giảm nhẹ về doanh thu (30.058 tỷ đồng) và lợi nhuận ròng (6.851 tỷ đồng) do ảnh hưởng từ thay đổi quy định thuế, MBS tin rằng MCH sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trở lại. Giai đoạn 2026 – 2027 được dự báo chứng kiến doanh thu tăng lần lượt 12% và 11%, trong khi lợi nhuận có thể tăng 18% và 9%. Động lực đến từ môi trường lãi suất thấp kích cầu tiêu dùng và việc hệ thống phân phối trực tiếp đã đi vào ổn định. Đặc biệt, kế hoạch niêm yết MCH trên sàn HoSE sẽ là một cú hích lớn, mở ra cơ hội huy động vốn và gia nhập rổ VN30.
WinCommerce (WCM): Dẫn đầu cuộc chơi bán lẻ hiện đại
WinCommerce đang khẳng định vị thế chuỗi bán lẻ có mạng lưới lớn nhất Việt Nam với hơn 4.300 cửa hàng. Doanh nghiệp đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu hai chữ số và bắt đầu có lợi nhuận sau 9 tháng đầu năm, hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển mua sắm từ kênh truyền thống sang hiện đại.
MBS Research kỳ vọng WCM sẽ tiếp tục mở rộng thần tốc với kế hoạch mở mới 570 cửa hàng trong năm 2025, 800 cửa hàng năm 2026 và 800 cửa hàng năm 2027. Theo đó, doanh thu dự báo sẽ lần lượt đạt 41.100 tỷ, 52.300 tỷ và 62.300 tỷ đồng trong ba năm tới, tương ứng với lợi nhuận ròng có thể đạt 467 tỷ, 773 tỷ và 1.095 tỷ đồng.
MML và MSR: Đón sóng xu hướng thị trường
Masan MeatLife (MML) đang hưởng lợi trực tiếp khi người tiêu dùng ngày càng ưa chuộng các sản phẩm thịt có thương hiệu, chất lượng cao. Lợi thế từ hệ thống phân phối WinMart/WinMart+ và nhà máy hiện đại giúp MML được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận kép 9%/năm trong giai đoạn 2025 – 2027.
Trong khi đó, Masan High-Tech Materials (MSR) được hưởng lợi lớn từ việc giá vonfram và đồng tăng mạnh. Nhu cầu từ các ngành công nghệ cao, xe điện, trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục thúc đẩy đà tăng này. Dù có thể vẫn ghi nhận lỗ 194 tỷ đồng trong năm 2025, MSR được kỳ vọng sẽ có lãi 61 tỷ đồng vào năm 2026 nhờ tối ưu chi phí và giá kim loại thuận lợi.
Dự báo kết quả và định giá cổ phiếu MSN giai đoạn 2025 – 2027
Tổng hợp từ các phân tích trên, MBS dự báo doanh thu hợp nhất của Tập đoàn Masan sẽ đạt 78.855 tỷ đồng vào năm 2025. Đáng chú ý, lợi nhuận ròng được kỳ vọng tăng vọt 88%, đạt 3.754 tỷ đồng.
Đà tăng trưởng dự kiến sẽ tiếp tục trong hai năm tiếp theo:
- Năm 2026: Doanh thu 92.456 tỷ đồng (tăng 17%), lợi nhuận ròng 5.471 tỷ đồng (tăng 46%).
- Năm 2027: Doanh thu 106.757 tỷ đồng (tăng 16%), lợi nhuận ròng 6.897 tỷ đồng (tăng 26%).
Về mặt định giá, chỉ số P/E forward 2025 của cổ phiếu MSN ở mức 32 lần, nhưng dự kiến sẽ giảm xuống còn 22 lần vào năm 2026. Ngược lại, chỉ số P/B forward lại đang rất hấp dẫn ở mức 2,2 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 4,9 lần.
Với những động lực tăng trưởng rõ ràng từ các mảng kinh doanh cốt lõi và một lộ trình lợi nhuận đầy triển vọng, cổ phiếu MSN cho thấy tiềm năng lớn trong chu kỳ phát triển sắp tới.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao cổ phiếu MSN được kỳ vọng tăng trưởng 40%?
Theo định giá của MBS Research, cổ phiếu MSN có giá mục tiêu 109.200 đồng/cp, cao hơn 40% so với thị giá ngày 21/11/2025. Mức tăng trưởng này dựa trên triển vọng kinh doanh tích cực của các công ty con chủ lực như Masan Consumer, WinCommerce và sự phục hồi của Masan High-Tech Materials.
2. Đâu là những động lực tăng trưởng chính của Tập đoàn Masan?
Các động lực chính bao gồm: sự mở rộng và tăng trưởng lợi nhuận của chuỗi bán lẻ WinCommerce, vị thế vững chắc và tiềm năng xuất khẩu của Masan Consumer, xu hướng tiêu dùng thịt có thương hiệu của Masan MeatLife và sự phục hồi của mảng vật liệu công nghệ cao theo giá hàng hóa thế giới.
3. Dự báo lợi nhuận của Masan (MSN) trong các năm tới ra sao?
MBS dự báo lợi nhuận ròng của Masan sẽ tăng trưởng đột phá: đạt 3.754 tỷ đồng năm 2025 (tăng 88% so với cùng kỳ), tiếp tục tăng lên 5.471 tỷ đồng vào năm 2026 và đạt 6.897 tỷ đồng vào năm 2027.
