Cổ Phiếu Dầu Khí Tăng Tốc: Dòng Tiền Đổ Về Đâu?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán giằng co, cổ phiếu dầu khí đang nổi lên như một điểm sáng, thu hút dòng tiền mạnh mẽ dù giá dầu thế giới liên tục sụt giảm. Sự trỗi dậy này đến từ vùng định giá hấp dẫn và những câu chuyện riêng về tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp trong ngành.
Dòng Tiền Thông Minh Tìm Đến Cổ Phiếu Dầu Khí
Thị trường phiên 13/11/2025 chứng kiến VN-Index đi ngang quanh mốc 1.631 điểm, nhưng nhóm cổ phiếu dầu khí lại có một ngày giao dịch bùng nổ. Toàn ngành tăng hơn 2,3%, dẫn dắt bởi PVD tím trần, cùng sự bứt phá của PVT (+5,1%) và PVS (+3,9%).
Thực tế, sức hút của nhóm “vàng đen” đã bắt đầu từ cuối tháng 10. Thống kê cho thấy khối lượng giao dịch bình quân tăng 2-3%, đạt trên 22,2 triệu đơn vị mỗi phiên. Chỉ trong 3 tuần, nhiều mã đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng như PVD (+26%) và PVS (+21%).
Lý giải cho sự sôi động này, BSC Research chỉ ra rằng đây là nhóm cổ phiếu có hiệu suất thấp trong 10 tháng đầu năm, chỉ tăng 14% so với mức 30% của VN-Index. Việc giá cổ phiếu giảm sâu trong khi kết quả kinh doanh vẫn tích cực đã đưa nhiều mã về vùng định giá hấp dẫn, kích hoạt dòng tiền bắt đáy.
Nghịch Lý Giá Dầu Thế Giới Giảm Và Tiềm Năng Tăng Trưởng
Trái ngược với diễn biến tích cực của cổ phiếu, giá dầu thế giới vẫn đang ở vùng thấp. Tính đến ngày 13/11, giá dầu Brent chỉ quanh 62 USD/thùng và WTI là 58 USD/thùng, lần lượt giảm 16% và 20% so với đầu năm.
Dù vậy, hoạt động thăm dò và khai thác trong nước vẫn diễn ra sôi động. Trong 9 tháng năm 2025, tổng vốn đầu tư của Petrovietnam (PVN) đạt 34.400 tỷ đồng, tăng mạnh 44,7% so với cùng kỳ. Các dự án lớn như Lô B – Ô Môn, Sư Tử Trắng 2B đang tạo ra khối lượng công việc khổng lồ cho các doanh nghiệp thượng nguồn.
Phân Hóa Triển Vọng Ngành Dầu Khí Năm 2026
Bước sang năm 2026, các chuyên gia dự báo sẽ có sự phân hóa rõ rệt về triển vọng ngành dầu khí giữa các phân khúc.
Nhóm Thượng nguồn (PVS, PVD) Hưởng Lợi Lớn
Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS và PVD được đánh giá khả quan nhất. Cổ phiếu PVD (PV Drilling) được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ nguồn việc ổn định, giá thuê giàn khoan tăng và giàn PVD IX sắp đi vào hoạt động. Trong khi đó, PVS có thể cải thiện lợi nhuận nhờ các hợp đồng EPC giá trị lớn từ dự án Lô B và Lạc Đà Vàng, tổng trị giá khoảng 1,5 tỷ USD.
Thách Thức Cho Nhóm Trung và Hạ nguồn (GAS, BSR, PLX)
Ngược lại, nhóm trung nguồn như GAS có thể gặp khó khăn khi sản lượng khí tự nhiên giảm và không còn các khoản hoàn nhập chi phí đột biến. Nhóm hạ nguồn gồm PLX, OIL, BSR cũng đối mặt với áp lực do giá dầu thô giảm và biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) thu hẹp. Riêng BSR vẫn có điểm tựa từ sự phục hồi của nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nước.
Kết luận
Có thể thấy, sức hấp dẫn của cổ phiếu dầu khí hiện tại không đến từ giá dầu thế giới mà từ định giá rẻ và khối lượng công việc dồi dào của các dự án trọng điểm trong nước. Các nhà đầu tư cần có cái nhìn chọn lọc, ưu tiên các doanh nghiệp thượng nguồn đang hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư mới của ngành.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Tại sao cổ phiếu dầu khí tăng trong khi giá dầu thế giới giảm?
Giá cổ phiếu dầu khí tăng chủ yếu do hai lý do: (1) Nhiều mã đã giảm sâu về vùng định giá hấp dẫn so với quá khứ và tiềm năng lợi nhuận. (2) Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS, PVD đang hưởng lợi từ khối lượng công việc khổng lồ từ các dự án lớn trong nước như Lô B – Ô Môn, không phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá dầu ngắn hạn.
2. Cổ phiếu dầu khí nào có triển vọng tốt nhất trong năm 2026?
Theo các chuyên gia, nhóm doanh nghiệp thượng nguồn có triển vọng khả quan nhất. Cụ thể, PVD được kỳ vọng nhờ giá thuê giàn khoan tăng và có thêm giàn mới, trong khi PVS hưởng lợi từ các hợp đồng EPC giá trị tỷ USD. Đây là hai mã đáng chú ý cho việc đầu tư cổ phiếu dầu khí dài hạn.
3. Rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào cổ phiếu dầu khí hiện nay là gì?
Rủi ro chính bao gồm sự chậm trễ trong việc triển khai các dự án lớn, điều này có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp. Ngoài ra, đối với nhóm hạ nguồn (lọc dầu, phân phối), sự biến động của giá dầu thế giới và biên lợi nhuận vẫn là một yếu tố rủi ro cần theo dõi chặt chẽ.
