Thị trường gấu Bitcoin treasury: Dấu hiệu đảo chiều sau động thái MSTR

Thị trường gấu Bitcoin treasury, vốn đã gây áp lực lên nhiều công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số này, đang có những tín hiệu tích cực báo hiệu sự kết thúc. Một động thái đáng chú ý gần đây từ Kynikos Associates cho thấy bức tranh có thể thay đổi, mang lại hy vọng cho các nhà đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến Bitcoin. Sau giai đoạn suy giảm mạnh, các công ty như MicroStrategy (MSTR) có thể đang tiến gần đến một chu kỳ phục hồi.

Kynikos Associates Rút Lùi: Tín Hiệu Đảo Chiều Cho Cổ Phiếu MSTR

Sự biến động của cổ phiếu MSTR, vốn là một trong những chỉ báo hàng đầu cho sức khỏe của các công ty sở hữu Bitcoin, có thể đã đạt đến đáy. James Chanos, người sáng lập Kynikos Associates, đã xác nhận việc công ty ông đóng vị thế bán khống cổ phiếu MicroStrategy và mở vị thế mua Bitcoin vào đầu phiên giao dịch hôm thứ Sáu. Động thái này được xem là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy thị trường gấu Bitcoin treasury có thể đang dần khép lại.

Phân tích động thái của James Chanos

Chanos giải thích rằng quyết định này được đưa ra khi cổ phiếu MicroStrategy đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh vào năm 2025. Giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của công ty đã nén xuống mức 1.23x, giảm đáng kể so với mức 2.0x vào tháng 7 năm 2025. “Việc đóng giao dịch này là một quyết định thận trọng khi mNAV đã giảm xuống dưới 1.25x,” Chanos nhận định. Pierre Rochard, CEO của The Bitcoin Bond Company, đã phản ứng với tin tức này bằng nhận định: “Thị trường gấu Bitcoin treasury đang dần đi đến hồi kết,” coi đây là một tín hiệu đảo chiều mà mọi người mong muốn được thấy.

Định giá MicroStrategy trở nên hợp lý hơn

Ngoài mNAV, mức phí bảo hiểm ngụ ý của MSTR – tức giá trị doanh nghiệp trừ đi giá trị 641.205 BTC mà công ty đang nắm giữ – cũng đã giảm mạnh. Từ khoảng 70 tỷ USD vào tháng 7, con số này đã giảm xuống còn 15 tỷ USD, cho thấy định giá MicroStrategy hiện tại có vẻ hợp lý hơn. Mặc dù MSTR vẫn có thể đối mặt với áp lực nén mNAV hơn nữa nếu phát hành thêm vốn cổ phần phổ thông, Chanos tin rằng “luận điểm đã được chứng minh phần lớn.”

Tác Động Lan Rộng Đến Các Công Ty Nắm Giữ Bitcoin Khác

Không chỉ riêng MicroStrategy, nhiều công ty khác cũng đã chịu ảnh hưởng nặng nề trong giai đoạn thị trường gấu Bitcoin treasury vừa qua. Hàng trăm công ty niêm yết công khai nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán đã chứng kiến cổ phiếu của mình sụt giảm mạnh trong những tháng gần đây, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của chiến lược nắm giữ Bitcoin này.

MicroStrategy và Metaplanet chịu áp lực

MicroStrategy là công ty bị ảnh hưởng nặng nề nhất về tổng giá trị, với vốn hóa thị trường giảm hơn 43% từ 122,1 tỷ USD vào tháng 7 xuống còn 69,5 tỷ USD vào thứ Sáu. Metaplanet, một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo vào đầu năm 2025, cũng chứng kiến vốn hóa thị trường giảm tới 56% kể từ ngày 21 tháng 6. Một số công ty mua Bitcoin khác thậm chí còn phải bán bớt số BTC nắm giữ để trả nợ.

Thách thức của chiến lược nắm giữ Bitcoin

Những biến động này cho thấy các thách thức tiềm ẩn của chiến lược nắm giữ Bitcoin trong môi trường thị trường không ổn định. Tuy nhiên, với các dấu hiệu đảo chiều gần đây, niềm tin vào các công ty này có thể sẽ được củng cố. Sự ổn định và phục hồi của thị trường gấu Bitcoin treasury sẽ là yếu tố then chốt để các chiến lược này chứng minh được hiệu quả dài hạn.

Yếu Tố Vĩ Mô Thúc Đẩy Tâm Lý Thị Trường Crypto

Bên cạnh các yếu tố nội tại, áp lực thị trường tiền điện tử cũng được dự đoán sẽ sớm giảm bớt nhờ những phát triển vĩ mô. Một trong những yếu tố lớn nhất kìm hãm thị trường là việc chính phủ Mỹ đóng cửa, nhưng các hãng truyền thông Mỹ đã đưa tin vào Chủ Nhật rằng Thượng viện đã đạt được thỏa thuận để thông qua gói dự luật ngân sách nhằm chấm dứt tình trạng này. Ảnh hưởng chính phủ đến Bitcoin và thị trường crypto luôn là một yếu tố quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi.

Tác động của việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại

Việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại có ý nghĩa lớn đối với tâm lý thị trường tài chính nói chung và thị trường tiền điện tử nói riêng. Sự không chắc chắn về chính sách và kinh tế thường tạo ra rủi ro cho các tài sản như Bitcoin. Khi yếu tố này được giải quyết, tâm lý nhà đầu tư có thể chuyển sang lạc quan hơn.

Phản ứng của giá Bitcoin

Ngay sau các báo cáo về thỏa thuận của Thượng viện, giá Bitcoin đã bật tăng 2% lên 106.430 USD chỉ trong vòng 50 phút. Điều này cho thấy rằng việc chính phủ mở cửa trở lại có thể thúc đẩy tâm lý tích cực đối với thị trường tiền điện tử, củng cố thêm triển vọng kết thúc thị trường gấu Bitcoin treasury.

Kết Luận

Động thái đóng vị thế bán khống của Kynikos Associates đối với MSTR, cùng với sự cải thiện trong định giá MicroStrategy và việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại, đều là những tín hiệu mạnh mẽ cho thấy thị trường gấu Bitcoin treasury có thể đang đi đến hồi kết. Mặc dù vẫn còn những thách thức, triển vọng phục hồi đang ngày càng rõ nét, mang lại kỳ vọng mới cho các công ty nắm giữ Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. “Thị trường gấu Bitcoin treasury” là gì?

Thị trường gấu Bitcoin treasury đề cập đến giai đoạn suy giảm giá trị của cổ phiếu các công ty niêm yết công khai đang nắm giữ một lượng lớn Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ, như MicroStrategy hoặc Metaplanet. Điều này thường xảy ra khi giá Bitcoin giảm hoặc khi có những lo ngại về chiến lược tài chính của các công ty này.

2. Tại sao James Chanos đóng vị thế bán khống MicroStrategy?

James Chanos của Kynikos Associates đã đóng vị thế bán khống cổ phiếu MicroStrategy (MSTR) vì cho rằng “luận điểm đã được chứng minh phần lớn”. Cổ phiếu MSTR đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh năm 2025, và giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) cũng như phí bảo hiểm ngụ ý của công ty đã giảm đáng kể, cho thấy định giá đã trở nên hợp lý hơn.

3. Việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền điện tử?

Việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại giúp loại bỏ một yếu tố không chắc chắn lớn trên thị trường tài chính, thường dẫn đến tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn. Đối với tiền điện tử, điều này có thể làm giảm áp lực tiêu cực và thúc đẩy niềm tin, như đã thấy khi giá Bitcoin tăng 2% ngay sau khi có tin tức về thỏa thuận ngân sách.