Doanh thu Sabeco Q3/2025 giảm nhưng lợi nhuận tăng vọt
Tổng quan kết quả kinh doanh Sabeco quý III/2025
Báo cáo tài chính quý III/2025 của Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco – HoSE: SAB) cho thấy một bức tranh kinh doanh đầy nghịch lý. Dù doanh thu Sabeco ghi nhận mức sụt giảm, lợi nhuận ròng lại bất ngờ tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn ba năm qua.
Cụ thể, doanh thu thuần của công ty đạt 6.437 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại tăng trưởng ấn tượng 21%, đạt 1.360,5 tỷ đồng, đánh dấu quý có lợi nhuận cao nhất trong 13 quý gần đây.
Vì sao doanh thu Sabeco sụt giảm?
Trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư, ban lãnh đạo Sabeco đã chỉ ra hai nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm về doanh thu trong quý vừa qua.
Chiến lược quản lý hàng tồn kho
Trước thời điểm tăng giá bán bình quân vào tháng 7, Sabeco đã chủ động thanh lý hết lượng hàng tồn kho. Sang quý III/2025, công ty bắt đầu tái dự trữ để chuẩn bị cho mùa cao điểm Tết sắp tới, nhưng hoạt động này bị ảnh hưởng bởi các cơn bão và áp thấp nhiệt đới vào cuối quý.
Ảnh hưởng từ việc áp dụng hóa đơn điện tử
Việc bắt buộc áp dụng hóa đơn điện tử đã gây gián đoạn đáng kể cho kênh thương mại truyền thống. Nhiều hộ kinh doanh nhỏ lẻ, vốn là kênh phân phối quan trọng, đã phải đóng cửa, tác động trực tiếp đến doanh thu Sabeco.
Động lực giúp lợi nhuận Sabeco tăng trưởng kỷ lục
Trái ngược với đà giảm của doanh thu, lợi nhuận Sabeco lại có sự bứt phá mạnh mẽ nhờ vào ba yếu tố chính:
- Tối ưu chi phí nguyên liệu: Công ty đã sử dụng hết lượng đại mạch có chi phí đầu vào cao từ các kỳ trước.
- Lợi thế quy mô: Sabeco tận dụng được quy mô mua hàng ở cấp tập đoàn, với mức giá đã được phòng hộ rủi ro đến năm 2026.
- Hợp nhất Sabibeco: Việc hợp nhất mang lại tác động tích cực, góp phần làm tăng lãi gộp 5% lên 2.386 tỷ đồng.
Chiến lược thích ứng và vị thế trên thị trường bia Việt Nam
Bất chấp những thách thức, Sabeco vẫn giữ vững vị trí số một trên thị trường bia Việt Nam về sản lượng, với thương hiệu Beer Saigon tiếp tục dẫn đầu. Để bù đắp cho sự gián đoạn ở kênh truyền thống, công ty đang tích cực tìm kiếm các kênh bán hàng thay thế.
Sabeco đang mở rộng phạm vi tiếp cận bằng cách mở cửa hàng trực tiếp tại khu vực nông thôn Đồng bằng sông Cửu Long và đẩy mạnh kênh thương mại hiện đại cho mùa Tết. Các sản phẩm Tết đã được tung ra thị trường sớm từ tuần thứ ba của tháng 10. Bên cạnh đó, công ty cũng nhìn thấy cơ hội trong mảng thương mại điện tử B2B và đang hợp tác với các chuỗi lớn.
Diễn biến cổ phiếu SAB trên thị trường
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu SAB hiện giao dịch quanh mức 46.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá này còn khá xa so với đỉnh lịch sử hơn 130.000 đồng/cổ phiếu vào năm 2017, giai đoạn Thai Beverage chi gần 5 tỷ USD để thâu tóm 53,6% cổ phần Sabeco.
Kết luận
Mặc dù doanh thu Sabeco đối mặt với khó khăn ngắn hạn, khả năng tối ưu hóa chi phí và các chiến lược kinh doanh linh hoạt đã giúp công ty đạt được mức lợi nhuận kỷ lục. Điều này cho thấy sự vững vàng và khả năng thích ứng của “ông lớn” ngành bia trước những biến động của thị trường.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Nguyên nhân chính khiến doanh thu Sabeco giảm trong Quý III/2025 là gì?
Doanh thu giảm chủ yếu do hai lý do: (1) Sabeco thanh lý tồn kho trước đợt tăng giá và tái dự trữ cho mùa Tết, và (2) kênh phân phối truyền thống bị gián đoạn do việc áp dụng hóa đơn điện tử khiến nhiều quán nhỏ đóng cửa.
2. Tại sao lợi nhuận của Sabeco lại tăng mạnh dù doanh thu giảm?
Lợi nhuận tăng 21% nhờ tối ưu chi phí nguyên liệu đầu vào (đại mạch), lợi thế mua hàng quy mô lớn với giá được phòng hộ rủi ro, và tác động tích cực từ việc hợp nhất Sabibeco.
3. Vị thế của Sabeco trên thị trường bia Việt Nam hiện nay ra sao?
Sabeco vẫn giữ vị trí số một trên thị trường bia Việt Nam về sản lượng bán hàng, với thương hiệu chủ lực Beer Saigon tiếp tục dẫn đầu một cách rõ rệt.
