Danh mục đầu tư của các quỹ tháng 9/2025: Bán MBB, mua HVN
Mở đầu
Thị trường chứng khoán tháng 9/2025 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt trong danh mục đầu tư của các quỹ. Dù quản lý khối tài sản lên tới 259.000 tỷ đồng, phần lớn các quỹ đều ghi nhận hiệu suất âm, thấp hơn đáng kể so với mức tăng của VN-Index. Hãy cùng phân tích những ‘nước cờ’ của các quỹ trong giai đoạn này.
Hiệu Suất Quỹ Đầu Tư Tháng 9/2025: Thấp Hơn Thị Trường Chung
Báo cáo từ FiinTrade cho thấy một bức tranh kém sắc. Trong tháng 9/2025, có tới 63 trên tổng số 73 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất âm, đa số giảm trên 2%. Con số này tương phản với mức giảm nhẹ chỉ 1,2% của VN-Index và 0,1% của VN30, vốn được nâng đỡ bởi nhóm vốn hóa lớn.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, hiệu suất bình quân của các quỹ cổ phiếu đạt 22,6%. Mặc dù cao hơn so với cùng kỳ năm 2024 (18,7%), nhưng mức này vẫn thấp hơn đáng kể so với đà tăng 31,2% của VN-Index. Điều này cho thấy việc lựa chọn cổ phiếu là yếu tố quyết định thành công.
Cổ Phiếu Được Quỹ Mua Ròng: “Đặt Cược” Vào Hàng Không Và Thép
Bất chấp thị trường điều chỉnh, dòng tiền từ các quỹ vẫn tìm đến những cơ hội riêng lẻ. Nhóm được mua ròng mạnh nhất cho thấy chiến lược đầu tư có chọn lọc.
HVN dẫn đầu lực mua
HVN là cổ phiếu dẫn đầu danh sách mua ròng về khối lượng. Giao dịch này chủ yếu đến từ quỹ ngoại PYN Elite, thể hiện sự kỳ vọng lớn vào kế hoạch niêm yết công ty con Skypec vào năm 2027.
HPG và nhóm ngân hàng nhỏ vẫn hút tiền
HPG tiếp tục là cái tên quen thuộc trong nhóm được mua ròng, thu hút sự quan tâm của 19 quỹ, bao gồm các quỹ lớn thuộc Dragon Capital như VEIL, VFMVSF, DCDS. Bên cạnh đó, các ngân hàng quy mô nhỏ như MSB, STB, và OCB cũng được mua vào tích cực.
Danh Sách Cổ Phiếu Bị Quỹ Bán Ròng: MBB và Nhóm Chứng Khoán
Ở chiều ngược lại, áp lực bán tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm ngân hàng và chứng khoán.
Nhóm chứng khoán bị hạ tỷ trọng
Các mã đầu ngành chứng khoán như SSI và VND nằm trong nhóm bị bán ròng mạnh. Nguyên nhân chính đến từ việc các mã này bị hạ tỷ trọng trong kỳ cơ cấu quý III của hai quỹ ETF lớn là VanEck Vietnam ETF và Fubon FTSE Vietnam ETF.
MBB bất ngờ bị bán tháo
Đáng chú ý nhất, MBB trở thành cổ phiếu bị nhiều quỹ bán ròng nhất (20 quỹ), đảo ngược hoàn toàn so với tháng 8 khi còn thuộc nhóm được mua ròng. Các quỹ lớn tham gia bán MBB bao gồm VEIL, PYN Elite và nhóm Dragon Capital.
Bức Tranh Toàn Cảnh 9 Tháng Đầu Năm 2025
Kết quả kinh doanh 9 tháng cho thấy sự khác biệt lớn về chiến lược. Chỉ có 19/73 quỹ vượt qua được hiệu suất của thị trường. Các quỹ còn lại (54 quỹ) chịu ảnh hưởng tiêu cực do nắm giữ tỷ trọng lớn các mã có diễn biến kém như MWG, HPG, FPT, VCB.
Ngược lại, các quỹ có hiệu suất vượt trội như PYN Elite, VanEck Vietnam ETF, Xtrackers FTSE Vietnam lại thành công nhờ tập trung vào nhóm Vingroup (VIC, VHM, VRE) và GELEX (VIX, GEX, GEE). Yếu tố tỷ giá cũng hỗ trợ tích cực cho các quỹ này.
Dòng Vốn Các Quỹ: Áp Lực Rút Ròng Tiếp Diễn
Mặc dù tổng tài sản ròng của 73 quỹ tăng 15% so với cuối năm 2024, đạt 259.000 tỷ đồng, nhưng áp lực rút vốn vẫn hiện hữu. Trong tháng 9/2025, các quỹ trái phiếu và cổ phiếu bị rút ròng 3.500 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, giá trị rút ròng đã lên tới hơn 25.000 tỷ đồng, một con số kỷ lục.
Kết luận
Danh mục đầu tư của các quỹ trong tháng 9/2025 cho thấy sự thận trọng nhưng cũng rất quyết liệt trong việc tái cơ cấu. Các nhà quản lý quỹ đang tích cực tìm kiếm cơ hội ở những cổ phiếu riêng lẻ có câu chuyện tăng trưởng (HVN, HPG) và sẵn sàng bán ra những mã không còn hấp dẫn hoặc chịu tác động từ các yếu tố vĩ mô (MBB, SSI, VND). Diễn biến này dự báo một giai đoạn thị trường tiếp tục phân hóa mạnh trong những tháng cuối năm.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
1. Quỹ nào hoạt động hiệu quả nhất 9 tháng đầu năm 2025?
Các quỹ có hiệu suất vượt trội gồm PYN Elite, VanEck Vietnam ETF, và Xtrackers FTSE Vietnam. Thành công của họ đến từ việc tập trung danh mục đầu tư vào các cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup (VIC, VHM, VRE) và GELEX (VIX, GEX, GEE).
2. Cổ phiếu nào bị các quỹ bán ròng mạnh nhất trong tháng 9/2025?
MBB là cổ phiếu bị nhiều quỹ bán ròng nhất với 20 quỹ tham gia bán, đảo chiều so với tháng trước. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán như SSI và VND cũng chịu áp lực bán mạnh do hoạt động cơ cấu của các quỹ ETF.
3. Tổng giá trị tài sản ròng của 73 quỹ cổ phiếu là bao nhiêu?
Tính đến ngày 30/9/2025, tổng giá trị tài sản ròng của 73 quỹ được thống kê đạt 259.000 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 15% so với thời điểm cuối năm 2024 bất chấp áp lực rút vốn.
