Quyền lực ESMA Tiền Điện Tử: EU Tăng Cường Giám Sát Thị Trường

Liên minh Châu Âu (EU) đang thực hiện một bước đi táo bạo nhằm củng cố vị thế tài chính của mình trên trường quốc tế. Ủy ban Châu Âu đã đề xuất mở rộng đáng kể quyền lực ESMA tiền điện tử và các thị trường vốn rộng lớn hơn, với mục tiêu thu hẹp khoảng cách cạnh tranh với Hoa Kỳ. Động thái này dự kiến sẽ hợp lý hóa thị trường EU và tăng cường hiệu quả giám sát.

Đề xuất được công bố vào thứ Năm này, sẽ chuyển giao “thẩm quyền giám sát trực tiếp” đối với các cơ sở hạ tầng thị trường trọng yếu, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASPs), sàn giao dịch và đối tác thanh toán trung tâm, cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA). Ngoài ra, ESMA cũng sẽ được tăng cường vai trò điều phối trong lĩnh vực quản lý tài sản. Kế hoạch này hiện đang trong quá trình đàm phán và cần sự chấp thuận từ Nghị viện Châu Âu cùng với Hội đồng Châu Âu.

Tăng Cường Giám Sát: ESMA Nắm Giữ Quyền Lực Trực Tiếp

Nếu được thông qua, vai trò của ESMA trong việc giám sát thị trường vốn EU sẽ tiệm cận hơn với khung pháp lý tập trung của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Sự thay đổi này được kỳ vọng sẽ mang lại một hệ thống quản lý đồng bộ và hiệu quả hơn, đặc biệt trong bối cảnh các quy định MiCA mới cho tiền điện tử.

Mục Tiêu Đề Xuất và Phạm Vi Ảnh Hưởng

Việc mở rộng thẩm quyền trực tiếp của ESMA nhằm giải quyết tình trạng phân mảnh của thị trường tài chính EU, nơi mà các cơ quan quản lý quốc gia và khu vực khác nhau đôi khi gây cản trở thương mại xuyên biên giới và sự đổi mới của các startup. Bằng cách tập trung hóa một số chức năng giám sát, EU hy vọng có thể tạo ra một sân chơi công bằng và minh bạch hơn cho tất cả các bên tham gia thị trường.

Nhu Cầu Cấp Bách Từ Các Quốc Gia Thành Viên

Tháng 9 vừa qua, Pháp đã trở thành quốc gia Châu Âu thứ ba kêu gọi ESMA tại Paris tiếp quản việc tăng cường giám sát tiền điện tử đối với các công ty lớn, cùng với các cơ quan quản lý chứng khoán của Áo và Ý. Động thái này xuất phát sau những chỉ trích ngày càng tăng về chế độ cấp phép tiền điện tử của Malta. Vào tháng 7, ESMA đã công bố một cuộc đánh giá ngang hàng về việc cấp phép của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Malta cho một nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử, cho rằng cơ quan quản lý này chỉ “đáp ứng một phần kỳ vọng”.

Lo ngại về các quy định lỏng lẻo hơn ở một số khu vực pháp lý, Pháp cũng đã đe dọa chặn việc “passporting” các giấy phép Châu Âu có được từ các quốc gia thành viên, đặt ra vấn đề về lỗ hổng thực thi trong quy định MiCA của Châu Âu. Ba quốc gia EU này cũng ủng hộ việc sửa đổi MiCA, bao gồm các quy tắc nghiêm ngặt hơn cho các hoạt động tiền điện tử bên ngoài EU, giám sát an ninh mạng mạnh mẽ hơn và xem xét cách thức điều chỉnh các đợt phát hành token mới.

Định Hình “SEC Châu Âu” và Thách Thức Phía Trước

Ý tưởng về việc trao cho ESMA quyền giám sát trực tiếp các công ty tiền điện tử đã được EU khám phá từ đầu tháng 11, với mong muốn xây dựng một cơ cấu tương tự SEC Hoa Kỳ. Khung pháp lý hiện tại của EU với nhiều cơ quan quản lý quốc gia và khu vực đang gây cản trở thương mại xuyên biên giới và sự đổi mới của các startup.

Ý Tưởng Từ Chủ Tịch ECB Lagarde

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde là người đầu tiên đề xuất ý tưởng tạo ra một “SEC Châu Âu” vào năm 2023. Bà phát biểu tại Đại hội Ngân hàng Châu Âu vào tháng 11 năm 2023: “Tạo ra một SEC Châu Âu, ví dụ, bằng cách mở rộng quyền hạn của ESMA, có thể là câu trả lời. Nó sẽ cần một nhiệm vụ rộng lớn, bao gồm giám sát trực tiếp, để giảm thiểu rủi ro hệ thống do các công ty lớn xuyên biên giới gây ra.”

Những Lo Ngại Về Đổi Mới và Nguồn Lực

Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành đã bày tỏ lo ngại rằng việc Ủy ban Châu Âu ESMA giám sát trên toàn khối có thể làm chậm quá trình đổi mới FinTech Châu Âu, đặc biệt đối với các công ty tiền điện tử và công nghệ tài chính (fintech) nhỏ hơn vốn dựa vào sự hợp tác chặt chẽ với các cơ quan quản lý trong nước. Faustine Fleuret, người đứng đầu các vấn đề công tại giao thức cho vay phi tập trung Morpho, cho rằng: “Việc tập trung hoàn toàn ủy quyền và giám sát trong ESMA sẽ đòi hỏi nguồn nhân lực và tài chính khổng lồ,” điều này có thể “làm chậm quá trình ra quyết định và đổi mới, đặc biệt đối với những người chơi mới.”

Hướng Tới Thị Trường Vốn EU Đồng Bộ Hơn

Gói đề xuất rộng lớn hơn này còn nhằm mục đích thúc đẩy tạo ra sự giàu có cho công dân EU bằng cách làm cho thị trường vốn của khối trở nên cạnh tranh hơn. Đây là một phần quan trọng trong nỗ lực chống phân mảnh thị trường EU.

Vượt Qua Phân Mảnh, Nâng Cao Cạnh Tranh

Theo báo cáo của Ủy ban Châu Âu, vào năm 2024, vốn hóa thị trường của các sàn giao dịch chứng khoán chỉ chiếm 73% GDP của EU, so với 270% ở Mỹ. Sự chênh lệch đáng kể này nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết phải củng cố và đồng bộ hóa thị trường vốn EU để tăng cường khả năng thu hút đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

Quyền lực ESMA tiền điện tử và thị trường vốn được mở rộng đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong nỗ lực của EU nhằm xây dựng một hệ thống tài chính mạnh mẽ, cạnh tranh và đổi mới. Mặc dù vẫn còn những thách thức, nhưng tầm nhìn về một thị trường vốn EU thống nhất và một cơ quan giám sát mạnh mẽ hơn là một cam kết rõ ràng cho tương lai tài chính của khối.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. ESMA là gì và vai trò mới của họ là gì?
ESMA (Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu) là một cơ quan quản lý tài chính của EU. Trong vai trò mới được đề xuất, ESMA sẽ có thẩm quyền giám sát trực tiếp đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASPs), sàn giao dịch và đối tác thanh toán trung tâm, cũng như tăng cường vai trò điều phối trong quản lý tài sản.

2. Tại sao EU muốn tăng cường quyền lực cho ESMA?
EU muốn tăng cường quyền lực ESMA tiền điện tử để hợp lý hóa các thị trường tài chính của khối, thu hẹp khoảng cách cạnh tranh với Hoa Kỳ, và giải quyết tình trạng phân mảnh hiện tại của các thị trường vốn Châu Âu. Mục tiêu là tạo ra một hệ thống giám sát đồng bộ và hiệu quả hơn, đặc biệt trong bối cảnh các quy định MiCA mới cho tiền điện tử.

3. Những thách thức nào có thể phát sinh từ việc mở rộng quyền lực của ESMA?
Các thách thức tiềm ẩn bao gồm nguy cơ làm chậm quá trình đổi mới cho các công ty FinTech và tiền điện tử nhỏ hơn do sự tập trung hóa nguồn lực và quy trình ra quyết định. Việc mở rộng thẩm quyền sẽ đòi hỏi nguồn nhân lực và tài chính đáng kể để ESMA có thể thực hiện nhiệm vụ mới một cách hiệu quả.