Bitcoin Định Giá Thấp Đáng Ngạc Nhiên: Tiềm Năng Bùng Nổ 2026
Gần đây, hành vi giao dịch của Bitcoin định giá thấp đang phản ánh một trong những sự đứt gãy kinh tế vĩ mô sâu sắc nhất trong nhiều năm. Trong khi thanh khoản toàn cầu tăng vọt, BTC lại tụt hậu so với tăng trưởng nguồn cung tiền và hiệu suất kỷ lục của vàng. Một báo cáo gần đây từ Bitwise đã chỉ ra rằng khoảng cách này có thể đang tạo ra một cơ hội bất đối xứng đáng kể cho Bitcoin khi chúng ta tiến đến năm 2026.
Thanh Khoản Toàn Cầu Bùng Nổ, Bitcoin Chưa Phản Ứng
Mặc dù môi trường vĩ mô đang cực kỳ thuận lợi, Bitcoin định giá thấp rõ rệt so với thực tế này. Báo cáo “Bitwise Monthly Bitcoin Macro Investor” mới nhất đã lập luận rằng bối cảnh cơ bản cho Bitcoin lạc quan hơn nhiều so với diễn biến giá hiện tại của nó. Thanh khoản toàn cầu đang dịch chuyển mạnh mẽ hướng tới việc tái lạm phát. Hoa Kỳ đang phát hành gần 1,9 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc mỗi năm, chuẩn bị các gói kích thích trị giá 2.000 USD, và chương trình thắt chặt định lượng (QT) của Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc vào ngày 1 tháng 12.
Chính sách nới lỏng định lượng đẩy mạnh thanh khoản
Đồng thời, Nhật Bản đang triển khai gói kích thích 110 tỷ USD, Canada đã khởi động lại nới lỏng định lượng (QE), và Trung Quốc đã phê duyệt một sáng kiến tài khóa khổng lồ 1,4 nghìn tỷ USD. Với hơn 320 đợt cắt giảm lãi suất toàn cầu được thực hiện trong 24 tháng qua, nguồn cung tiền M2 toàn cầu đã tăng vọt lên mức kỷ lục 137 nghìn tỷ USD. Điều này tạo nên một bối cảnh vĩ mô hỗ trợ mạnh mẽ cho các tài sản rủi ro, nhưng Bitcoin vẫn chưa hoàn toàn hấp thụ được động lực này.
Bitcoin Định Giá Thấp: Tiềm Năng Đến 270.000 USD?
Trong bối cảnh thanh khoản dồi dào, Bitwise đã chỉ ra một trong những khoảng cách định giá lớn nhất trong lịch sử Bitcoin. Theo mô hình đồng tích hợp của công ty, BTC hiện đang thấp hơn nguồn cung tiền toàn cầu khoảng 66%. Điều này ngụ ý một mức giá hợp lý theo mô hình gần 270.000 USD.
Định giá Bitcoin Bitwise cho thấy cơ hội lớn
Sự mất kết nối này thể hiện một tiềm năng tăng giá giả định khoảng +194% nếu Bitcoin quay trở lại điểm neo thanh khoản dài hạn của nó. Nói một cách đơn giản, Bitcoin định giá thấp so với quy mô mở rộng tiền tệ toàn cầu. Đây là một động lực quan trọng bởi vì trong lịch sử, BTC từng là phong vũ biểu nhạy cảm nhất đối với sự pha loãng tiền tệ, nhờ vào tính khan hiếm tuyệt đối của nó. Khoảng cách này mở ra một cơ hội đầu tư Bitcoin đầy hứa hẹn.
Bitcoin So Với Vàng: Xu Hướng Đối Lập Mở Ra Cơ Hội
Trong khi đó, vàng đã hấp thụ phần lớn nhu cầu thanh khoản của năm 2025 và hiện đang vượt quá nguồn cung tiền toàn cầu gần 75%. Tình trạng này tạo ra điều mà Bitwise gọi là “củng cố thêm trường hợp cho một sự xoay vòng sắp xảy ra với những tác động hiệu suất tiềm năng rất lớn” đối với Bitcoin. Điều này gợi ý rằng một sự dịch chuyển dòng vốn từ vàng sang BTC có thể sớm diễn ra.
Hiệu suất điều chỉnh rủi ro của Bitcoin
Ông Jurrien Timmer, Giám đốc Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity, nhận định rằng cấu trúc xu hướng của Bitcoin hiện đang đi sau vàng về các chỉ số động lượng và Sharpe ratio. Điều này đặt hai tài sản vào “hai thái cực đối lập”. Tỷ lệ Sharpe đo lường lợi nhuận mà một tài sản tạo ra so với biến động của nó. Tức là, vàng hiện đang mang lại hiệu suất điều chỉnh rủi ro mạnh mẽ hơn Bitcoin. Mặc dù chưa báo hiệu một sự đảo chiều, Timmer coi sự phân kỳ ngày càng lớn này là một thiết lập hồi quy về trung bình tiềm năng hấp dẫn. Dù vậy, ông Timmer cũng lưu ý rằng Bitcoin vẫn đang đi đúng quỹ đạo theo đường cong chấp nhận luật lũy thừa dài hạn của nó, bất chấp sự sụt giảm dưới 100.000 USD. Khi BTC trưởng thành với lợi nhuận parabol hạn chế hơn, Timmer ví BTC như “người em trai sớm trưởng thành của vàng”, vẫn mạnh mẽ về cấu trúc, chỉ ít biến động hơn. Đây là một tín hiệu lạc quan cho giá Bitcoin 2026 và xa hơn nữa.
Kết luận
Tóm lại, Bitcoin định giá thấp đáng kể so với tình hình thanh khoản toàn cầu đang bùng nổ và hiệu suất vượt trội của vàng. Các phân tích từ Bitwise và Fidelity đều chỉ ra một cơ hội bất đối xứng mạnh mẽ cho BTC, với tiềm năng đạt mức giá cao hơn nhiều dựa trên các mô hình định giá. Mặc dù vẫn còn những biến động, quỹ đạo dài hạn của Bitcoin vẫn được đánh giá là tích cực, mở ra triển vọng tươi sáng cho những nhà đầu tư nhìn về năm 2026 và xa hơn.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao Bitcoin được coi là đang bị định giá thấp?
Bitcoin được coi là đang bị định giá thấp vì nó hiện đang thấp hơn nguồn cung tiền M2 toàn cầu khoảng 66%, trong khi thanh khoản toàn cầu đang tăng mạnh do các chính sách kích thích kinh tế. Các nhà phân tích của Bitwise cho rằng mức giá hợp lý theo mô hình có thể lên tới 270.000 USD.
2. Các yếu tố vĩ mô nào đang tác động đến giá Bitcoin?
Các yếu tố vĩ mô chính bao gồm việc Hoa Kỳ phát hành trái phiếu kho bạc lớn, các gói kích thích kinh tế của Mỹ, Nhật Bản và Trung Quốc, việc kết thúc chương trình thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang, và hơn 320 đợt cắt giảm lãi suất toàn cầu trong 24 tháng qua, dẫn đến nguồn cung tiền M2 toàn cầu kỷ lục 137 nghìn tỷ USD.
3. Làm thế nào để Bitcoin so sánh với vàng về hiệu suất và định giá hiện tại?
Hiện tại, vàng đã hấp thụ phần lớn nhu cầu thanh khoản và vượt quá nguồn cung tiền toàn cầu gần 75%, mang lại hiệu suất điều chỉnh rủi ro (Sharpe ratio) tốt hơn Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng đây có thể là một dấu hiệu cho một sự xoay vòng vốn từ vàng sang Bitcoin, tạo ra cơ hội lớn cho BTC trong tương lai.
